> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 北美光纤：北美AIDC需求释放，扩产极慢导致供需紧平衡 ## 核心内容 本文分析了北美光纤光缆市场在AI数据中心需求推动下的增长趋势，指出当前全球光纤市场正处于复苏阶段，其中北美市场因AI数据中心建设需求激增而成为重要增长引擎。同时，海外主要供应商扩产节奏缓慢，导致供需紧平衡，而国内厂商则以理性扩产和结构升级应对市场变化。 ## 主要观点 ### 需求端分析 - **AI数据中心需求激增**：Ainvest预计生成式AI驱动的数据中心所需光纤数量是传统数据中心的10倍以上。CRU预测，AI将推动数据中心内部与DCI光纤需求占比从2024年的不足5%提升至2027年的35%。 - **短期需求来源**： - **Scale-Out（数据中心内部连接）**：三层胖树架构带来P³/2根光纤需求，2026年预计北美数据中心光纤需求达1.49亿芯公里，同比增长17%。 - **Scale-Across（DCI互联）**：预计2030年市场规模将达10亿美元，未来增长空间广阔。 - **长期需求支撑**： - **固网宽带光纤化**：FTTH/FTTx及5G光纤回传将长期拉动北美光纤需求。 - **技术趋势**：CPO、OIO技术将推动服务器内部光纤连接需求，带来新的增长点。 ### 供给端分析 - **海外供给**： - **第一梯队**（康宁、古河、住友、藤仓）：垄断高端光棒与特种光纤专利，具备较强议价能力。 - **第二梯队**（长飞、中天、亨通、烽火）：光棒自给率高，成本与规模优势显著，海外份额持续上升。 - **扩产节奏慢**：海外龙头基本“满产”，藤仓预计2028年才可新增产能，康宁与客户签订长期产能协议，短期内供给难以缓解。 - **国内供给**： - **理性扩产**：国内头部企业未宣布大规模扩产，而是以恢复产能利用率和结构升级为主。 - **产能利用率提升**：2025年国内龙头企业光纤产线利用率接近九成，短期无无序扩产风险。 - **国内产能约3亿芯公里**，部分弹性产能可提升至3.5-3.7亿芯公里。 ## 关键信息 ### 光纤需求预测 - **2026年全球光纤需求总量**：5.77亿芯公里，同比增长5%。 - **北美需求占比**：超过25%，同比增长17%。 - **AI数据中心需求**：2024年同比增长138%，2025年增长77%，2029年五年复合年增长率达26%。 ### 价格走势 - **光纤价格大幅上涨**：G.652.D单模光纤价格由18元/公里涨至85-120元/公里，涨幅达650%；G.657.A2单模光纤价格由35元/公里涨至210-230元/公里，涨幅达557%。 ### 海外主要厂商 | 公司 | 当前产能/利用率 | 未来扩产计划 | |------|------------------|----------------| | 康宁 | 全球光纤产能约10%被锁定 | 扩建北卡工厂，目标成为全球最大光纤电缆工厂 | | 藤仓 | 满产仍供不应求 | 2028年新增产能，2025年2月新工厂竣工 | | 住友 | 2025年投资提升至190亿日元 | 针对AI、数据中心、5G/6G、电力等场景扩张 | | 古河 | 2025年光纤业务同比增长约10% | 启动全球品牌Lighttera，提升产能利用率 | ### 国内主要厂商 | 公司 | 当前产能 | 未来扩张 | |------|-----------|------------| | 长飞光纤 | 全球领先的“棒纤缆一体化”龙头 | 国内产能优化，海外基地扩展 | | 中天科技 | 完整产业链覆盖 | 产品结构向高端光纤升级，逐步缩减Capex | | 亨通光电 | 全球光纤通信前3强 | 海外产业布局不断完善，全球化运营 | | 烽火通信 | 国内通信设备龙头 | 算力业务增长，全球化产能布局 | ## 风险提示 1. **供给侧风险**：若海外厂商扩产快于预期，或中国厂商更快切入北美市场，可能缓解供给紧张。 2. **需求侧风险**：若AI商业化回报不及预期，或云厂商Capex支出放缓，需求增长可能受阻。 3. **技术端风险**：CPO、OIO等新技术商业化慢于预期，或技术替代快于预期，可能影响需求结构。 4. **竞争格局风险**：价格竞争、贸易限制、知识产权壁垒可能影响行业利润。 5. **其他外部风险**：国际贸易争端、反倾销政策、汇率波动、宏观经济波动等。 ## 相关标的 - **海外**：康宁(GLW.N)、藤仓（5803.T）、古河电气工业（5801.T）、住友电气工业（5802.T） - **国内**：长飞光纤(601869.SH)、中天科技(600522.SH)、亨通光电(600487.SH)、烽火通信(600498.SH) ## 总结 北美光纤光缆市场因AI数据中心建设需求释放而进入增长阶段，需求端增长快于供给端扩张，导致供需紧平衡。海外主要供应商扩产节奏缓慢，而国内厂商则以理性扩产和结构升级应对，短期无大规模无序扩产风险。光纤价格大幅上涨，反映市场紧俏。AI数据中心需求预计持续推动光纤市场增长，成为未来几年的核心驱动力。