20250831-华泰期货-黑色建材周报_供需呈紧平衡格局_双焦延续震荡运行_10页_2mb

黑色建材周报总结（2025-08-31）

市场概况
本周焦煤主力合约收于1151.0元/吨，周环比下跌0.95%；焦炭主力合约收于1643.0元/吨，周环比下跌2.12%。整体呈现震荡走势，受阅兵活动临近影响，供需关系维持紧平衡格局。

供给分析
焦煤矿山样本产能利用率及产量环比下降，原煤和精煤日均产出减少，原煤库存下降但精煤库存上升。钢厂和独立焦企产能利用率同比下降，产量减幅明显，反映供给端受限。

需求分析
高炉开工及产能利用率环比小幅下降，但同比上升，钢厂盈利水平和铁水产量同比下降，需求以刚需为主，补库谨慎。

库存情况
焦煤库存周环比减少，焦炭库存周环比增加。库存变化数据反映出供需紧平衡下的结构性表现。

综合展望
短期供需持续紧平衡，环保和安全检查强化可能加剧压力。焦煤和焦炭预计震荡运行，策略建议以观望为主。

主要风险
包括宏观政策、钢厂和焦化利润空间、成材需求变化、煤炭供给恢复节奏及基差风险等。