【经济观察】第21期：端午消费数据点评，“下沉”_26“价跌”延续-240610-华创证券-20页_1mb

端午假期消费与经济数据总结

端午假期消费延续了“下沉”与“价跌”趋势。主要表现为三线以下城市成为旅游新增长点，旅游人次同比增长63%，人均支出不及2019年同期，恢复至895%。跨区域出行人数小幅正增长，自驾出行占比下降，营业性客运量上涨146%。国际机票和酒店价格继续下降，受运力增加等因素影响，经济舱票价同比降25%，高星酒店均价降幅达两成。电影票房同比下降67%，房地产成交面积环比下降509%，市场疲软。

宏观经济方面，华创宏观WEI指数连续两周上行，土地溢价率回升至462%，但房价成交面积同比下降358%。生产领域，螺纹钢表观消费连续三周回落，产量同比下降13%，煤炭港口吞吐量转负。贸易出口集装箱运价小幅上涨，但整体景气度边际放缓。物价上，猪肉价格大幅上涨67%，国际油价下跌，螺纹钢现货价降14%。利率和资金面稳中略降，国债发行偏多，债券收益率环比下降超400个基点。

整体消费修复不及预期，经济分化明显，需关注消费层级下沉和价格下跌对长端消费的潜在影响，以及生产指标波动风险。