20220812-瑞达期货-菜籽类市场周报_印尼库存低于预期_带动菜油强势上攻_25页_2mb

菜籽类市场周报总结

核心内容概述

本周菜籽类市场整体呈现震荡上涨趋势，主要受印尼库存意外减少、国内供应压力有限及美豆产量预期下调等因素影响。菜油及菜粕期货价格均有所上涨，市场情绪偏向乐观，但短期内策略建议以观望为主。

主要观点

菜油市场

• 期货走势：本周菜油期货震荡上涨，主力09合约收盘价12407元/吨，周比+608元/吨。
• 影响因素：
  • 印尼6月底库存环比降低7.6%至668万吨，显著低于预期，推动油脂集体走强。
  • 加拿大油菜籽生长条件良好，新季供应预期增加，对价格有所牵制。
  • 美豆生长优良率下滑，USDA报告前分析师普遍预期产量调降，支撑美豆油价格。
  • 国内油菜籽进口量持续偏低，菜油供应压力有限，库存处于同期最低水平。
• 期现比值：截至周五，菜油粕主力09合约比值为3.556，现货平均价格比值为3.67。
• 价差变化：菜油9-1价差报876元/吨，周比-59元/吨；菜棕油9-1价差报3577元/吨，处于同期最高水平。
• 持仓变化：菜油期货总持仓量95491手，较上周减少11827手；净持仓转为净多。
• 现货价格：江苏地区菜油现货价高位回落至13320元/吨，周比+410元/吨；基差报850元/吨。

菜粕市场

• 期货走势：本周菜粕期货震荡上涨，主力01合约收盘价2906元/吨，周比+54元/吨。
• 影响因素：
  • 加籽生长良好，新季供应预期增加，对价格有所牵制。
  • 美豆单产预期下调，支撑美豆价格，间接影响菜粕。
  • 国内菜粕供应有限，但通过直接进口弥补缺口，进口量处于同期高位。
  • 沿海菜粕库存回升至同期高位，对价格有所牵制。
• 期现比值：截至周五，江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报+694元/吨。
• 价差变化：菜粕9-1价差报583元/吨，周比-31元/吨；豆粕-菜粕现货价差为640元/吨，周比-100元/吨。
• 持仓变化：菜粕期货总持仓量333252手，较上周减少27581手；净多持仓增加。
• 现货价格：江苏南通菜粕价报3600元/吨，较上周有所回升。

关键信息

供应端

• 油菜籽：
  • 国内油厂进口菜籽库存量总计为12.9万吨，较上周减少6.0万吨，较去年同期减少15.4万吨。
  • 2022年8月油菜籽到港量预估为0万吨，进口预期降至最低。
  • 2022/23年度我国油菜籽产量预计达1470万吨，创历史新高。
  • 沿海油厂菜籽压榨量为6.3万吨，较上周增加2.7万吨，开机率19.61%。
• 菜籽油：
  • 全国进口压榨菜油库存为20.7万吨，较上周减少4.61%，处于同期最低水平。
  • 7月、8月菜籽油到港量预估分别为14万吨、15万吨。
• 菜粕：
  • 全国油厂进口压榨菜粕库存为5.0万吨，较上周增加1.4万吨，处于同期偏高水平。
  • 2022年6月菜粕进口量为21.08万吨，同比增加90.69%，环比减少3.15万吨。

需求端

• 植物油消费：6月植物油产量为397.9万吨，餐饮收入为3765.70亿元，消费有所回暖。
• 饲料需求：2022年6月全国工业饲料总产量2332万吨，环比下降0.8%，同比下降9.4%。水产饲料产量295万吨，环比增长16.9%，同比增长11.8%。

期权市场分析

• 隐含波动率：截至8月11日，菜油期权隐含波动率为27.72%，较上周同期29.6%略有下降，仍低于历史波动率。
• 市场情绪：整体波动率处于低位，反映市场对价格走势的预期较为一致。

交易提示

• 8月13日凌晨将发布月度供需报告。
• 周一将公布中国粮油商务网周度库存及提货量数据。

策略建议

• 菜油：暂且观望或短线顺势交易为主。
• 菜粕：暂且观望。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，瑞达期货股份有限公司对信息的准确性及完整性不作保证，据此投资风险自担。本报告不构成投资建议，客户应结合自身情况判断。

瑞达期货研究院简介

• 成立于1993年，现拥有40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区。
• 2019年9月5日成功在深圳证券交易所上市，成为深交所期货第一股。
• 研究院提供完善的报告体系及多种特色产品，如短信通、套利通、市场资金追踪等。
• 专注期货投资研究，致力于为客户提供专业、高效、贴心的服务。