20210118-银河期货-12月房地产投资数据分析_产销依旧向好_房地产投资支撑固定资产投资回升_7页_981kb

12月房地产投资数据分析总结

核心内容

2021年12月，房地产投资和销售表现持续向好，成为推动固定资产投资回升的主要动力。尽管制造业投资仍处于下降区间，但房地产投资的强势表现显示出其在当前经济环境中的韧性。整体来看，房地产市场在销售、投资、库存和资金来源等方面均呈现出积极变化。

主要观点

• 房地产投资持续回升：房地产投资累计同比继续改善，从6.8%上升至7.0%，房地产投资占固定资产投资比重提升至27.26%，显示出其对固定资产投资的支撑作用。
• 房地产销售结构性向好：销售面积累计同比为2.6%，销售额累计同比则达到8.7%，高于去年同期水平。一线城市的中高端住宅销售表现尤为突出。
• 库存压力有所缓解：广义库存（新开工面积与销售面积差）继续回落，狭义库存保持稳定。待售面积累计增速微弱增长，显示市场去库存进程加快。
• 土地市场趋稳：土地成交价款累计同比持续回升，而土地购置面积跌幅显著收敛，表明土地市场趋于理性。
• 房地产金融环境改善：房地产开发资金来源累计同比上升至8.1%，主要得益于销售回流，尤其是按揭贷款和定金预付款的改善，但居民中长期贷款同比下跌，可能受季节性因素影响。
• 房企融资环境边际改善：虽然部分融资渠道如信托贷款和委托贷款继续回落，但自筹资金和国内贷款有所回升，显示房企融资能力有所增强。

关键信息

房地产投资与销售

• 投资：12月房地产投资累计同比为7.0%，前值为6.8%。
• 销售：销售面积累计同比为2.6%，销售额累计同比为8.7%。
• 库存：待售面积累计增速为0.1%，广义库存同比跌幅为-3.8%，狭义库存持平。

土地市场情况

• 土地成交价款：累计同比为17.4%，前值为16.1%。
• 土地购置面积：累计同比跌幅缩小至-1.1%，前值为-5.2%。
• 土地溢价率：12月报6.72%，低于去年同期的10.56%和前值的16.2%。

开工与竣工情况

• 新开工面积：累计同比下跌1.2%，前值为-2.0%。
• 施工面积：累计同比为3.7%，高于前值的3.2%。
• 竣工面积：累计同比跌幅收敛至-4.9%，前值为-7.3%。
• 新开工/施工比例：提升至24%，高于前值的22%。

资金来源

• 房地产开发资金来源：累计同比为8.1%，前值为6.6%。
• 按揭贷款：累计同比为9.9%，前值为10.6%。
• 自筹资金：从7.9%回升至9.0%。
• 国内贷款：从5.4%回升至5.7%。
• 定金和预付款：累计同比为8.5%，前值为5.3%。

房企财务状况

• 资产负债率：三季度季报显示，上市房地产企业资产负债率偏高并回升至82.69%。

结论与展望

12月房地产市场整体表现稳健，投资和销售均保持增长态势，库存压力有所缓解，资金来源逐渐改善。尽管居民中长期贷款出现下降，但可能受季节性因素影响，政策对房地产贷款的限制尚未完全显现其影响。未来，房地产市场的发展仍需关注政策调整、市场供需变化以及房企财务健康状况。