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碳酸锂期货早报总结

核心内容概览

日期：2026年5月29日
分析师：大越期货投资咨询部 胡毓秀
联系方式：0575-85226759

本报告分析了碳酸锂期货市场近期走势及供需基本面，重点围绕供给、需求、成本、库存、盘面及主力持仓等方面展开。

一、基本面分析

1. 供给端

• 碳酸锂产量：2026年4月产量为110030实物吨，预测5月产量为113780实物吨，环比增加3.41%。
• 进口量：4月进口量为32650实物吨，预测5月进口量为30000实物吨，环比减少8.11%。
• 成本结构：
  • 锂辉石：日度生产成本为174599元/吨，环比减少0.80%，生产利润为-1374元/吨，亏损。
  • 锂云母：日度生产成本为159192元/吨，环比减少0.72%，生产利润为10328元/吨，盈利。
  • 盐湖：季度现金生产成本为33291元/吨，显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强。
  • 回收端：成本普遍高于矿石端，生产利润为负，排产积极性较低。

2. 需求端

• 磷酸铁锂样本企业库存：上周为137377吨，环比增加2.15%。
• 三元材料样本企业库存：上周为20399吨，环比增加1.09%。
• 需求预测：预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。

3. 库存情况

• 冶炼厂库存：16931吨，环比减少7.85%，低于历史同期平均水平。
• 下游库存：43518吨，环比增加1.85%，高于历史同期平均水平。
• 其他库存：38967吨，环比减少1.49%，高于历史同期平均水平。
• 总体库存：99416吨，环比减少1.23%，低于历史同期平均水平。

4. 盘面表现

• MA20：向下，09合约期价收于MA20下方。
• 主力持仓：净空，空减。

5. 预期

• 碳酸锂2609合约：预计在176860-185340元/吨区间震荡。
• 市场观点：中性偏空，主要逻辑为供需紧平衡，消息面引发情绪震荡。

二、主要观点与关键信息

主要观点

• 供需格局：整体处于紧平衡状态，但需求端有所强化。
• 成本端：盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强；锂云母端盈利，但锂辉石端亏损。
• 库存变化：冶炼厂库存下降，下游库存上升，总体库存下降，显示市场去库趋势。
• 期货走势：09合约期价贴水现货，市场情绪偏空。

关键信息

• 利多因素：
  • 锂云母厂家停减产计划。
  • 从智利进口碳酸锂量环比下行。
• 利空因素：
  • 矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限。
  • 回收端生产成本高，排产积极性低。
• 主要风险点：
  • 停减产/检修计划可能冲击市场。
  • 产业出清启动时间点不确定。

三、价格与基差走势

1. 期货收盘价

• 01合约：181100元/吨，涨3.56%
• 02合约：177820元/吨，涨2.48%
• 03合约：181240元/吨，涨4.24%
• 04合约：181100元/吨，涨4.16%
• 05合约：180000元/吨，涨1.75%
• 06合约：174800元/吨，涨3.46%
• 07合约：175340元/吨，涨3.15%
• 08合约：178880元/吨，涨3.77%
• 09合约：178860元/吨，涨3.39%
• 10合约：178940元/吨，涨3.15%
• 11合约：180000元/吨，涨3.50%
• 12合约：180340元/吨，涨2.65%

2. 基差走势

• 01合约：基差为-5600元/吨，跌幅-364.15%
• 02合约：基差为-2320元/吨，跌幅-166.67%
• 03合约：基差为-5740元/吨，跌幅-282.80%
• 04合约：基差为-5600元/吨，跌幅-278.34%
• 05合约：基差为-4500元/吨，跌幅-4600.00%
• 06合约：基差为700元/吨，跌幅-91.29%
• 07合约：基差为160元/吨，跌幅-97.72%
• 08合约：基差为-3380元/吨，跌幅-173.16%
• 09合约：基差为-3360元/吨，跌幅-184.00%
• 10合约：基差为-3440元/吨，跌幅-197.73%
• 11合约：基差为-4500元/吨，跌幅-246.10%
• 12合约：基差为-4840元/吨，跌幅-466.67%

3. 现货价格

• 电池级碳酸锂现货价为175500元/吨，09合约基差为-3360元/吨，现货贴水期货。

四、市场展望

1. 价格区间

• 碳酸锂2609合约预计在176860-185340元/吨区间震荡。

2. 风险提示

• 风险因素：
  • 停减产/检修计划。
  • 产业出清时间点。
• 预期变化：供需格局可能转向需求主导，市场情绪可能因消息面波动。

五、数据来源

• WIND
• SMM
• 上海钢联
• 大越期货

六、结论

当前碳酸锂市场处于供需紧平衡状态，锂云母端盈利，盐湖端成本优势明显，而锂辉石端亏损。下游库存有所增加，但冶炼厂库存下降，总体库存下降，显示市场去库趋势。期货走势贴水现货，主力持仓净空，市场整体偏空。未来需关注供给端变化及需求端强化情况，同时留意产业出清和政策变化带来的影响。