20260529-华宝期货-碳酸锂_去库推进_盘面偏强运行_2页_228kb

碳酸锂市场分析总结

核心内容

本报告分析了碳酸锂市场在2026年5月29日的运行情况，涵盖了价格走势、供需变化、库存动态、国内外政策影响以及未来关注的风险因素。整体来看，碳酸锂市场在去库推进的背景下，盘面呈现偏强运行趋势。

主要观点

• 价格走势：昨日主力合约午后走强，收于17.89万吨，持仓减少2116手，广期所仓单降至5.40万手。现货市场均价为17.55万元/吨。
• 供需动态：短期来看，供需时间错配预期仍未解除，导致市场交易主线仍为供应端扰动。中长期供应随着海外矿山扩建及重启预期有所增长。
• 库存变化：上周SMM四地社会库存去库至6.09吨（-270吨），原口径样本库存降至9.94万吨（-1247吨），总库存天数维持24.3天（-0.4天）。大样本总库存13.56万吨（-1617吨），整体呈去库态势。
• 需求端表现：5月三元铁锂增产增库，库存边际累库幅度大于产量增幅，5月排产整体向好。新能源车销量当周为17.4万辆，同比-8.42%，但渗透率提升至63.7%。储能电芯产量同比大幅增长，库销比下降，显示产销两旺。

关键信息

供应端分析

• 上周SMM原料价格环比下跌6.9%。
• 本周开工率55.84%（-0.75%），总产量25547吨（-346吨）。
• 4月中国进口碳酸锂32650吨，环比+9%，同比+15%；同期硫酸锂进口17942吨，环比+9%，同比+296%。
• 江西锂矿换证事件对市场影响有限，市场已提前消化该预期。

需求端分析

• 5月新能源车销量同比略有下降，但渗透率持续提升，显示市场对新能源车的接受度仍在提高。
• 储能电芯产量同比大幅增长113.20%，库销比降至0.38，表明需求旺盛且库存持续减少。

库存端分析

• 社会库存持续去库，表明市场供应压力有所缓解。
• 下游需求旺盛，导致库存边际累库，但整体仍以去库为主。

政策与国际因素

• 国际层面：美国对锂、钴、镍等关键矿物实施15%的临时关税豁免，短期内对国内锂电产品出口影响有限，但有助于提升外部需求预期。
• 国内层面：《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》将优化资源供应结构，提高合规成本。同时，青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设，将对中长期供需平衡形成支撑。

后期关注/风险因素

• 矿端实际影响
• 国内云母矿换证进展
• 头部电池厂排产落地情况
• 霍尔木兹海峡局势变化
• 库存变化趋势

结论

当前碳酸锂市场在去库推进的背景下，价格表现偏强。短期供需错配预期尚未完全解除，中长期供应随着海外矿山扩建及国内政策支持有望逐步改善。投资者应重点关注矿端实际影响、政策落地及库存变化等关键因素。