> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂月报 20260530 总结 ## 核心内容概览 ### 市场观点 - **核心观点**：碳酸锂市场当前基本面维持紧平衡，需求预期较好，但价格受市场情绪影响有所回落。建议等待做多机会，但需警惕价格下方空间。 - **合约**：lc2609 - **逻辑**：近期市场受大样本库存数据和宏观因素影响下跌，但基本面未有明显变化，估值高位后预计价格以高位震荡为主。 ## 主要观点 ### 供应端 - **近期供应**：碳酸锂周度产量小幅下降，但月度产量环比增长3.30%。 - **锂矿进口**：1-4月锂精矿进口量同比增加17.65%，4月略有下降1.87%。 - **津巴布韦锂矿**：3月暂停出口，预计6月中下旬少量到货，7月恢复常规水平。 - **澳矿复产**：部分澳矿宣布复产或扩产，预计锂精矿进口仍有增长空间。 ### 需求端 - **正极材料**：6月排产预计环比增长6.5%，电解液和电池端排产分别环比增长2.1%和6.2%。 - **终端需求**：储能需求保持景气，新能源车受淡季和购置税减免退坡影响承压，但综合带电量数据上涨。 ### 库存端 - **产业链库存**：5月库存连续去库，截至5月28日碳酸锂冶炼厂库存为16931吨，下游库存为43518吨，总计99416吨。 - **大样本库存**：SMM新增库存指标，预计6月库存数据将引发市场关注。 ## 关键信息 ### 价格走势 - **碳酸锂价格**：5月29日，电池级碳酸锂均价为177500元/吨，工业级碳酸锂均价为174000元/吨，月度环比分别上涨3000元/吨和3500元/吨。 - **氢氧化锂价格**：电池级粗颗粒氢氧化锂报价为163500元/吨，电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差为-14000元/吨，小幅收窄。 - **锂精矿价格**：锂辉石精矿（CIF中国）均价为2571美元/吨，锂云母（Li2O:1.5%-2.0%）均价为3965元/吨，锂云母（Li2O:2.0%-2.5%）均价为5515元/吨，环比分别上涨90元/吨和下跌75元/吨。 ### 产业链操作建议 | 参与角色 | 行为导向 | 情形导向 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保衍生品 | 买卖 | 套保比例(%) | 入场价格 | 相关场外产品 | |----------|----------|----------|----------|----------|------------|------|--------------|-----------|--------------| | 锂盐厂 | 库存管理 | 成品库存或后续产量较高，担心价格下跌 | 多 | 在盘面部分卖出套保锁定利润 | lc2609 | 卖出 | 100 | 180000 | - | | 贸易商 | 采购管理 | 需要建立库存 | 空 | 在盘面逢低做多套保，同时买入看跌期权保护 | lc2609 | 买入 | 100 | 170000 | - | | 贸易商/中下游企业 | 库存管理 | 原料或成品库存较高，担心价格下跌 | 多 | 在盘面部分卖出套保 | lc2609 | 卖出 | 100 | 180000 | - | | 下游正极厂或电池厂 | 采购管理 | 有生产计划和采购原料需求，担心价格上涨 | 空 | 在盘面逢低做多套保，同时买入看跌期权保护 | lc2609 | 买入 | 100 | 170000 | - | | 下游正极厂或电池厂 | 采购管理 | 有生产计划和采购原料需求，担心价格上涨 | 空 | 在盘面逢低做多套保，同时买入看跌期权保护 | lc2609-P-160000 | 买入 | 40 | 1000 | - | ## 未来关注数据 - **6月**：碳酸锂周度产量、库存；新能源车厂商销量；动力电池/新能源车产销。 - **6月初**：新能源车厂商销量数据。 - **6月12日**：动力电池/新能源车产销数据。 ## 附：锂资源产能投放与成本 ### 产能投放 - **2025年矿端投放产量**（LCE口径）：澳洲44.25万吨，非洲和美洲28.73万吨，南美盐湖43.8万吨，国内盐湖15.8万吨，国内锂矿23.4万吨。 - **2026年矿端计划投放产量**：澳洲51.88万吨（同比+17.24%），非洲和美洲43.93万吨（同比+45%），南美盐湖48.3万吨（同比+10.3%），国内盐湖22.3万吨，国内锂矿36.04万吨（同比+25.04%）。 - **预计2026年矿端年度投产增速**：同比+26.5%。 ### 成本曲线 - **锂资源成本区间**： - **盐湖成本**：3-4万元/吨 - **锂辉石矿成本**：4-6万元/吨 - **锂云母矿成本**：6-8万元/吨 - **成本变化**：2024年以来矿山降本增效，2025年江西云母矿审查提升成本约3000元/吨。 - **现金成本**：2024年90%产量分位现金成本为7.5万元/吨，2025年为7.1万元/吨，整体成本小幅下移。 ## 产业链图 ### 图表说明 - **产业链图**：展示了锂矿、锂盐、正极材料、电池等产业链环节。 - **图表**：展示了碳酸锂月报目录，包括价格、锂矿市场、锂盐市场、月度供需平衡表等部分。 ## 总结 本月碳酸锂期货主力2609合约价格在月初上涨至20.9万元/吨后回落，截至5月29日收盘价为179740元/吨。供应端稳中有增，需求端保持景气，库存端持续去库。市场情绪和宏观因素导致价格下跌，但基本面仍偏紧，预计价格以高位震荡为主。建议投资者关注6月的排产和库存数据，合理利用套保工具进行操作。