20240729-山西证券-农业行业周报_本轮生猪盈利周期或比市场预期的要长_19页_4mb

农林牧渔行业周报总结

关键市场表现

本周沪深300指数下跌-3.67%，农林牧渔板块下跌-4.44%，排名倒数第二。板块内肉鸡养殖、水产养殖涨幅居前，神农集团等公司跌幅超10%。

生猪养殖数据

• 猪价上涨：截至7月26日，外三元生猪均价环比上涨，四川、广东涨幅显著（+301%、+345%）。自繁自养利润达459.35元/头，外购仔猪利润374.82元/头。
• 存栏与产能：能繁母猪存栏处于“周期底部末端”，但企业补栏意愿受财务状况和预期压抑影响显著减弱。
• 周期判断：分析师认为，本轮盈利周期或将延续超过市场悲观预期，且周期底部较难快速出清。

投资观点与股票评级

• 推荐个股：温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团等生猪养殖股。
• 海大集团：受益于上游成本下降，估值处于历史低位，有投机机会。
• 风险提示：养殖疫病、自然灾害、饲料价格波动等。

行业趋势

• 北美及中国猪周期差异显著，规模化程度仍制约中国猪价波动的平缓。
• 家禽养殖方面，白羽肉鸡价格环比上涨，但养殖利润亏损。
• 饲料与水产价格稳中有涨，粮食价格波动压力持续。

风险提示

• 养殖疫病、自然灾害、原材料价格波动等风险仍需重点关注。