20211202-国海证券-汽车事件点评_新势力引领自主崛起_5页

汽车行业研究总结

核心内容

2021年12月2日，国海证券发布汽车行业研究报告，维持“推荐”评级，认为汽车市场将持续增长，特别是新能源汽车和新势力品牌表现突出。报告指出，随着芯片短缺问题缓解和原材料价格回落，行业将迎来产能释放和补库存的机遇。

主要观点

• 新势力品牌销量增长显著：11月多个新势力品牌销量环比大幅增长，其中“小理蔚”（小鹏、理想、蔚来）销量均突破1万台，成为第一阵营。其中，蔚来销量环比增长197%，表现最为亮眼。
• 传统车企新品牌表现亮眼：极氪和岚图作为传统车企的全新品牌，销量稳步提升，极氪汽车单月交付量环比增长9倍，显示其市场潜力。
• 大众ID系列持续发力：大众ID系列11月交付14167台，环比增长11%，连续三月破万，表现稳健。
• 埃安提前完成年度目标：埃安11月交付14566台，同比增长123%，环比增长10%，提前完成年度10万台交付目标。
• 行业前景乐观：预计2021全年国内整车销量约2610万辆，同比增长3.4%；新能源汽车销量约343万辆，全年渗透率有望达到13%。

关键信息

11月主要品牌销量情况：

• 小鹏汽车：交付15613台，环比增长54%；1-11月累计交付8.2万辆。
• 理想汽车：交付13485台，环比增长76%；理想ONE单车累计交付量达7.6万台。
• 蔚来汽车：交付10878台，环比增长197%。
• 哪吒汽车：交付10013台，环比增长24%；单月订单达1.35万台。
• 埃安汽车：交付14566台，同环比分别增长123%和10%；1-11月累计交付10.70万辆，提前完成年度目标。
• 极氪汽车：交付2012台，环比增长9倍。
• 岚图汽车：交付1139台，环比增长13%。

投资策略

报告推荐三条投资主线：

1. 整车板块：看好特斯拉带来的估值重估及车型周期带来的α机会，推荐比亚迪、上汽集团、长城汽车、广汽集团、吉利汽车、宇通客车、长安汽车。
2. 特斯拉产业链：随着新能源汽车放量，核心供应商将受益于量价齐升，推荐拓普集团、银轮股份，关注旭升股份、爱柯迪、华域汽车、三花智控、星宇股份、福耀玻璃、均胜电子、双环传动，以及华达科技、和胜股份。
3. 智能驾驶&汽车电子：智能化趋势推动汽车电子配套提升，推荐德赛西威、华阳集团、科博达、伯特利、中科创达、法拉电子、菱电电控等。

重点关注公司及盈利预测（2021-12-02）

风险提示

• 汽车芯片短缺恢复不及预期。
• 新车上市销量不及预期。

报告信息

• 分析师：刘虹辰（首席分析师）、仇百良、多飞舟。
• 研究机构：国海证券研究所。
• 资料来源：Wind资讯，公司官网。

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数。
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

免责声明

本报告为国海证券所有，仅供符合投资者适当性管理要求的客户使用。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需谨慎决策。