20221127-德邦证券-医药行业周报_多重医药手段应对疫情_持续看好医药行情_25页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容概览

本报告聚焦2022年11月21日至25日医药生物行业的市场表现、投资策略及重点个股表现。整体来看，申万医药生物板块指数本周下跌4.9%，跑输沪深300指数4.2%，在申万行业分类中排名第28位。年初至今，医药板块下跌19.2%，跑赢沪深300指数4.4%，排名19位。尽管整体板块表现不佳，但部分个股表现亮眼，如前沿生物-U（+32.8%）、九安医疗（+21.8%）等。

主要观点

1. 疫情相关投资条线持续受到关注

• 抗新冠中药：中药在新冠防治中具有疗效确切、高确定性的特点，已成为国内防治的主流方式之一，未来仍将是强势主题。
• 疫苗：新一代疫苗（如二代产品）进入核心研发阶段，对相关公司带来弹性。
• 抗原检测：短期内核酸仍为主流检测方式，抗原检测将成为居家自检的主要手段。
• 小分子新冠药：多款药物进入临床2/3期，预计未来半年内将陆续进入揭盲和报产阶段。

2. 医药行业具备持续增长潜力

• 中长期展望：2023年医药行业或将迎来“戴维斯双击”，基本面支持包括医药业绩向好、政策积极转向医疗领域。
• 医药制造、科技和消费：将依次崛起，分别受益于进口替代、创新药及医保谈判、品类渗透率提升和疫情防控政策调整。

3. 投资策略

• 本周投资组合：康缘药业、太极集团、诺唯赞、方盛制药、百济神州、和黄医药。
• 十二月投资组合：康缘药业、以岭药业、诺唯赞、康泰生物、和黄医药、一心堂。

关键信息

1. 行情回顾

• 本周申万医药生物板块指数下跌4.9%，跑输沪深300指数4.2%。
• 初期至今申万医药生物板块指数下跌19.2%，跑赢沪深300指数4.4%。
• 本周涨幅前五的个股为：前沿生物-U（+32.8%）、九安医疗（+21.8%）、金陵药业（+15.7%）、热景生物（+14.5%）、科兴制药（+12.7%）。

2. 中药抗疫专题

• 连花清瘟：以岭药业的连花清瘟胶囊在临床研究中显示出良好疗效，被列为新冠治疗方案推荐药物。
• 散寒化湿颗粒：康缘药业的散寒化湿颗粒是继“三药三方”后的又一抗新冠药方，被多地推荐使用。
• 血必净：红日药业的血必净注射液被证实对重症新冠患者具有显著疗效，被纳入第九版新冠诊疗方案。
• 宣肺败毒颗粒：步长制药的宣肺败毒颗粒在临床试验中表现良好，已获批并在多个国家推广。

3. 行业政策与事件

• 医保局发布飞检管理暂行办法：加强医保基金监管，释放积极信号。
• 国务院联防联控机制：明确核酸检测频次、风险区划定及解除标准。
• 日本批准新冠口服药：盐野义新冠口服药获得EUA，成为继辉瑞Paxlovid后的第二款药物。
• GSK终止双抗临床试验：因试验结果不符合FDA要求，终止Blenrep临床试验。
• 康朴生物公布1b期临床结果：KPG-818在治疗系统性红斑狼疮方面取得积极进展。
• 再鼎医药终止PD-1/LAG-3双抗试验：所有登记的临床试验均处于终止状态。

4. 行业热点与个股表现

• 沪（深）股通增减持：净买入-2.6亿元，增持前五为迈瑞医疗、华兰生物、一心堂、华润三九、鱼跃医疗；减持前五为恒瑞医药、以岭药业、智飞生物、爱尔眼科、复星医药。
• 大宗交易：成交金额前五为东阳光、惠泰医疗、澳华内镜、汇宇制药、康泰生物。

分析与建议

1. 医疗器械

• 国产替代趋势明显，重点关注迈瑞医疗、联影医疗、华大智造等企业。
• 消费医疗领域增长潜力大，建议关注爱博医疗、欧普康视、鱼跃医疗等。

2. CXO

• 国内CXO企业受益于创新药研发浪潮，建议关注药明康德、凯莱英、博腾股份等一线CDMO企业。

3. 中药

• 国家政策支持中药发展，建议关注以岭药业、康缘药业、红日药业、太极集团等。

4. 疫苗

• 疫苗行业长期逻辑向好，建议关注智飞生物、万泰生物、康泰生物等。

5. 科研服务

• 国产替代加速，建议关注康德莱、拱东医疗、振德医疗等。

6. 生物制药上游

• 国产替代全面开启，建议关注楚天科技、森松国际、纳微科技、奥浦迈等。

7. 医疗服务

• 政策预期改善，建议关注爱尔眼科、普瑞眼科、通策医疗、海吉亚医疗等。

8. 药店

• 线上线下监管一体化，建议关注益丰药房、大参林、老百姓等。

9. 近视防控

• 近视防控成为重点，建议关注爱博医疗、欧普康视、何氏眼科等。

风险提示

• 行业需求不及预期
• 上市公司业绩不及预期
• 市场竞争加剧风险