20221211-德邦证券-医药行业周报_抗疫需求爆发_可关注药品_药店_ICU基建等高相关领域_25页_2mb

医药生物行业分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于2022年12月5日至12月9日医药生物行业的市场表现与投资策略。在“新十条”政策推动下，医药板块迎来阶段性反弹，申万医药生物板块指数上涨1.4%，跑赢沪深300指数1.9%。中药、抗原检测、ICU建设等细分领域成为市场关注的热点，医药行业整体呈现一定的复苏迹象。

主要观点

1. 疫情防控政策优化

• “新十条”出台，推动疫情防控更加科学精准，鼓励居家治疗，明确抗原检测和中药在新冠治疗中的作用。
• 政策支持下，中药及抗原检测试剂盒需求提升，推动相关企业业绩增长。
• 医疗资源扩容政策出台，三级医院ICU床位比例提升至8%，推动医疗设备及医院设施建设需求。

2. 抗疫相关投资机会

• 中药抗新冠：以岭药业、康缘药业、步长制药等公司因其产品在《居家治疗常用药参考表》中被重点推荐，成为抗疫核心品种。
• 抗原检测：疫情放开后，抗原检测需求激增，预计短期市场空间可达百亿，建议关注万孚生物、东方生物、明德生物等。
• 医疗设备：理邦仪器、普门科技、联影医疗、迈瑞医疗等企业因ICU建设需求而受益。

3. 医药制造与科技投资方向

• 进口替代：医保集采、DRG/DIP改革等政策推动医药制造领域进口替代进程，关注联影医疗、迈瑞医疗、康德莱等。
• 创新药与CXO：新一轮医保谈判即将启动，创新药及CXO企业有望迎来增长，推荐药明康德、百诚医药、恒瑞医药、百济神州等。

4. 医药消费复苏

• 疫情对医药消费造成影响，2023年有望边际改善，关注中药、疫苗、消费药械、零售药店及医疗服务等。
• 建议关注太极集团、达仁堂、同仁堂、智飞生物、万泰生物、爱尔眼科、一心堂等。

5. 行业趋势展望

• 2023年医药行业或迎来“戴维斯双击”，即业绩和估值同时提升。
• 长期来看，政策推动下医药制造、科技和消费将依次崛起，医疗新基建、医保政策优化、医疗资源结构改善是主要支撑。

关键信息

投资组合推荐

• 本周投资组合：康缘药业、步长制药、一心堂、健之佳、以岭药业、普瑞眼科。
• 十二月投资组合：康缘药业、以岭药业、诺唯赞、康泰生物、和黄医药、一心堂。

行业表现

• 申万医药板块本周涨幅1.4%，跑输沪深300指数1.9%。
• 化学原料药、中药、医疗服务等子板块表现较好，分别上涨3.3%、3.1%和2.0%。
• 医药板块成交额为6503.5亿元，占A股总成交额的13.3%。

政策支持

• “新十条”推动医疗体系优化，鼓励居家治疗、基层医疗服务建设及ICU扩容。
• 抗原检测需求提升，预计带动百亿市场，政策要求各地按服务人口15%-20%储备试剂。
• 医疗资源扩容提升医院服务能力，推动相关设备及设施建设。

行业事件

• 多款新冠疫苗获批紧急使用，如万泰生物鼻喷疫苗、斯微生物mRNA疫苗、神州细胞重组蛋白疫苗等。
• 三叶草生物、康方生物、和誉医药等企业发布创新药物研发进展，显示行业创新活力。

资金动向

• 沪（深）股通资金净买入25.2亿元，增持前五为迈瑞医疗、华润三九、东方生物、君实生物、济川药业。
• 减持前五为恒瑞医药、药明康德、天坛生物、以岭药业、迪安诊断。

风险提示

• 行业需求不及预期
• 上市公司业绩不及预期
• 市场竞争加剧

结构化投资建议

1. 疫情科学精准防控

• 医疗/家用设备：联影医疗、迈瑞医疗、理邦仪器、鱼跃医疗、怡和嘉业等。
• 小分子新冠药：众生药业、君实生物、广生堂、先声药业等。
• 中药抗新冠：以岭药业、康缘药业、步长制药等。

2. 医药制造崛起

• 医疗设备：联影医疗、开立医疗、海泰新光、澳华内镜、迈瑞医疗等。
• 体外诊断：迈瑞医疗、普门科技、安图生物、新产业、浩欧博等。
• 高值耗材：微创电生理、惠泰医疗、威高骨科、三友医疗等。
• 难仿药及原料药：丽珠集团、健康元、九典制药、中国生物制药等。
• 生命科学上游：华大制造、多宁生物、东富龙、楚天科技、奥普迈、纳微科技、康为世纪、近岸蛋白等。

3. 医药科技崛起

• 创新西药：恒瑞医药、百济神州、信达生物、荣昌生物、康方生物、再鼎医药、海思科、海创药业等。
• 创新中药：以岭药业、康缘药业、新天药业、方盛制药等。
• 创新药产业链：药明康德、药明生物、百诚医药、阳光诺和等。

4. 医药消费崛起

• 中药：太极集团、达仁堂、同仁堂、华润三九、红日药业、健民集团等。
• 疫苗：智飞生物、万泰生物、康泰生物、百克生物等。
• 消费药械：华东医药、长春高新、兴齐眼药、泰恩康、爱博医疗、鱼跃医疗、美好医疗等。
• 零售药店：一心堂、健之佳、漱玉平民、大参林、老百姓、益丰药房等。
• 医疗服务：爱尔眼科、普瑞眼科、通策医疗、三星医疗、何氏眼科等。

图表与数据

• 图1：显示“新十条”政策中涉及居民看病就医及医疗机构诊疗的相关措施。
• 图2：梳理新冠感染者居家治疗指南，明确常用药及厂商。
• 图3：展示《以医联体为载体做好新冠肺炎分级诊疗工作方案》内容。
• 图4：展示《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》中医治疗方案。
• 图5-图10：反映医药板块与沪深300指数的对比、估值情况及成交额变化。
• 表1-表7：汇总上周投资组合收益、新冠常用药厂商、医药板块涨跌幅、沪（深）股通增减持情况、大宗交易数据等。

总结

医药生物行业在疫情政策优化背景下，迎来阶段性复苏，中药、抗原检测、ICU建设成为当前重点投资方向。中长期来看，医药制造、科技及消费板块将依次崛起，政策支持与市场需求双轮驱动行业增长。建议关注具有明确政策支持、高需求弹性及高成长潜力的细分领域及个股。