20221127-国联证券-医药生物行业11月周报_国内疫情反复_抗原产品或成重要补充_14页_532kb

医药生物行业11月周报总结（11.21-11.27）

核心内容

本周医药生物行业整体表现弱于大盘，申万医药生物指数同比下跌 4.88%。各子行业表现不一，其中医疗器械下跌 2.85%，中药下跌 3.66%，化学制药下跌 4.68%，医药商业下跌 5.85%，生物制品下跌 6.46%，医疗服务下跌 6.67%。尽管整体行业承压，但部分细分领域如新冠抗原检测、ICU设备、新冠特效药等表现较好。

主要观点

1. 行业整体表现

• 医药生物行业整体下跌，弱于大盘，反映市场对疫情反复的担忧。
• 医疗器械、中药、化学制药、医药商业、生物制品、医疗服务等子行业均出现不同程度的下跌，但ICU相关、新冠特效药和抗原检测产品表现相对较好。

2. 下周投资策略

• 短期主题：口服药、疫苗、新冠检测等相关个股仍为短期热点，但受政策和疫情反复影响，预计继续波动。
• 中长期主线：医疗新基建（ICU床位建设及设备贴息政策）仍是明年主线，建议关注迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、华大智造等公司。
• 医保谈判临近：推荐人福医药，关注恒瑞医药、悦康药业、复星医药、艾力斯、远大医药等公司，重点关注抗癌药、改善患者用药依从性的药物。

3. 抗原检测市场

• 国内疫情反复，新增本土病例数显著上升，新冠抗原检测试剂作为核酸检测的补充工具，预计在专业和非专业场景中分别有 112~260亿元 和 150亿元 的市场容量。
• 头部抗原公司及取得美国FDA EUA准入的厂家值得关注，包括万孚生物、东方生物、亚辉龙、安旭生物、热景生物，以及拥有抗原销售渠道资质的连锁药店。

4. 政策与行业动态

• 上海市 发布政策支持生物医药研发经济，目标到2025年生物医药研发经济总规模达1000亿元。
• 国家卫健委 发布多项疫情防控文件，明确核酸检测和风险区管理政策，强调抗原检测的补充作用。
• 湖南省医保局 发布DRG付费暂行办法，推动医保改革与集采政策衔接。

5. 一级市场投融资

• 投资热点集中在基因治疗、脑疾病药物、创新生物技术、医疗设备、人工智能医疗等领域。
• 国内重点企业包括普灵生物、维伟思医疗、耀海生物、安益谱、西岭源药业、英术生命等，均获得数千万至数亿人民币融资。

6. 二级市场动态

• 本周医药生物行业个股涨跌幅分化明显，部分抗原检测和新冠相关公司表现突出，如前沿生物（+32.81%）、九安医疗（+21.84%）、**热景生物（+14.46%）**等。
• 同时，部分个股表现较差，如神奇制药（-30.79%）、金石亚药（-21.05%）、**华森制药（-20.87%）**等。

关键信息

抗原检测市场容量测算

• 专业场景：预计市场容量为 112~260亿元。
• 非专业场景：预计市场容量为 150亿元。
• 集采价格：最低报价为3.91元，合理范围为3~4元，取平均价3.5元。

海外订单动态

• 九安医疗与美国军方签订抗原试剂盒采购合同，金额达 13.67亿元。
• 安旭生物、热景生物等公司已获得美国FDA EUA，出口订单有望持续。

医疗新基建

• ICU床位建设及设备贴息政策对医疗新基建有明显推动作用，建议关注迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、华大智造等公司。

医保谈判影响

• 医保谈判在即，推荐人福医药，关注恒瑞医药、悦康药业、复星医药、艾力斯、远大医药等公司。

投资建议

• 投资建议：强于大市（维持评级）
• 评级说明：根据相对市场表现，股票评级分为买入、增持、持有、卖出，行业评级分为强于大市、中性、弱于大市。

风险提示

• 政策落地不及预期
• 新冠疫情反复
• 新冠测试卡产能不足
• 产品应用不及预期
• 政策性风险

附录

• 分析师：郑薇
• 执业证书编号：S0590521070002
• 邮箱：zhengwei@glsc.com.cn
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