2021年美团企业研究报告_41页_2mb

报告摘要

2021年美团企业研究报告总结

核心内容

本报告全面分析了美团在2021年的业务发展、盈利模式、财务状况及投资价值，同时探讨了其在生活服务行业的市场地位与未来增长潜力。美团作为中国领先的本地生活服务平台，其业务已覆盖全国2,800余个市县区，涵盖餐饮、外卖、酒店、旅游、电影、共享单车等多个领域。

主要观点

“Food+Platform”战略
美团以“Food+Platform”为核心战略，设立多个平台（美团平台、点评平台、AI平台等）及事业群（到店事业群、到家事业群），实现对本地生活服务场景的全面覆盖，逐步构建本地生活服务超级平台。
盈利模式多元化
- 餐饮外卖仍是美团的主要收入来源，但新业务及其他收入占比逐年上升，成为盈利增长的关键。
- 餐饮外卖收入主要来源于佣金、在线营销服务及其他服务，佣金占比逐年下降，而在线营销服务占比上升。
- 到店、酒店及旅游业务的收入来源包括佣金和在线营销服务，其中在线营销服务逐步成为最大收入来源。
- 新业务及其他业务包括B2B餐饮供应链、美团买菜、美团优选、美团闪购、共享单车、网约车、共享充电宝等，这些业务虽仍处于亏损阶段，但未来盈利能力有望增强。
财务表现稳健
- 美团的毛利率和净利率均有所改善，2019年餐饮外卖毛利率达到18.7%，到店、酒店与旅游业务毛利率保持在80%以上。
- 美团的偿债能力良好，流动比率和速动比率保持在合理区间，资产负债率逐年下降。
- 销售费用率、研发费用率和管理费用率整体呈下降趋势，显示其经营效率逐步提升。
市场潜力巨大
- 中国生活服务行业市场规模持续扩大，预计2023年可达330.6千亿元，电商交易占比逐年上升。
- 美团在线酒店业务市场份额已超过50%，未来有望进一步增长。
- 同城零售市场增长潜力大，美团在该领域的布局将有助于其进入实物电商市场。
投资价值显著
美团在盈利能力、内容吸引力、产品丰富度、技术能力、护城河和市场潜力等方面表现优异，具有长期投资价值。