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沪镍期货日报总结

1. 市场概述与行情回顾

1.1 当日市场总体表现

2025年9月24日，国内期货市场有色金属板块整体表现分化，多数品种出现回调。沪镍则表现相对独立，主力2511合约日内小幅高开后震荡运行，最高触及122000元/吨，最终收盘于121450元/吨，日内涨幅为0.23%。日线收带上影的小阳线，成交量超过10万手，显示市场活跃度有所增强。

1.2 期货行情数据

单位：点/手/%

1.3 现货市场数据

• 9月24日电解镍现货均价：122450元/吨
• 金川镍现货均价：123650元/吨
• 进口镍现货均价：121600元/吨
• 与昨日相比，成交均价均上涨500元/吨，显示现货市场小幅回暖。

2. 影响因素分析

2.1 消息端

• 印尼能源与矿产资源部对190家未缴纳复垦保证金的矿业公司实施行政处罚，涉及镍矿36座，配额共计300万吨，占总镍矿配额的1%。
• 此次处罚对市场影响较为有限，未引发明显波动。

2.2 供应端

• 全球镍供应过剩格局未改，库存压力依然显著。
• 截至9月24日，LME镍库存报230,586吨，较前一交易日增加132吨，继续刷新近五年新高。
• 国内镍库存为24,971吨，较上一交易日减少493吨，但整体仍处于高位。

2.3 需求端

• 下游需求以刚需采购为主，市场氛围不活跃。
• 精炼镍在旺季需求未见明显改善。
• 不锈钢行业库存有所下降，但现货价格跟涨有限。
• 镍铁市场成交依旧冷清，钢厂压价心理较强。

3. 结论与展望

综合分析，镍价或将继续震荡偏弱运行。宏观层面，美联储降息预期为市场带来一定支撑，但基本面的供应过剩和库存高压仍是抑制价格反弹的主要因素。短期内，镍价或在震荡中寻求支撑，但长期来看，若供应端无明显改善，价格仍面临下行压力。

4. 风险揭示及免责声明

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