20251219-国泰期货-镍_过剩结构性转向_关注印尼政策风险_不锈钢_供需双弱运行_钢价低位震荡_3页_600kb

镍与不锈钢市场分析总结

一、核心内容概述

2025年12月19日发布的报告聚焦于镍和不锈钢两个金属品种的市场基本面及政策风险。报告指出，镍市场面临结构性过剩，不锈钢市场则呈现供需双弱的运行态势，钢价在低位震荡。整体市场趋势强度为中性，表明短期内市场缺乏明确方向。

二、镍市场分析

1. 基本面数据

• 沪镍主力收盘价：113,940元/吨，较前几日呈下降趋势，T-1至T-10期间价格分别下降140、1,930、3,820、900、7,850元/吨。
• 不锈钢主力收盘价：12,420元/吨，价格波动较小，T-1至T-10期间价格变化在-80至+55元/吨之间。
• 镍期货成交量：97,677手，T-1至T-10期间成交量波动较大，整体呈下降趋势。
• 不锈钢期货成交量：134,586手，T-1至T-10期间成交量亦有较大波动。

2. 产业链相关数据

• 1#进口镍：113,700元/吨，价格较前几日略有下降。
• 俄镍升贴水：600元/吨，略有上升。
• 镍豆升贴水：2,300元/吨，价格波动较大。
• 近月合约对连一合约价差：-180元/吨，显示市场对远期合约的看跌情绪。
• 高镍生铁出厂价：884元/吨，价格呈小幅波动。
• 镍板-高镍铁价差：253元/吨，价格略有下降。
• 镍板进口利润：-1,284元/吨，显示进口镍亏损。
• 红土镍矿价格：55元/吨，价格持续小幅下降。

三、不锈钢市场分析

1. 基本面数据

• 304/2B卷-毛边：12,650元/吨，价格波动较小。
• 304/2B卷-切边：13,250元/吨，价格略有下降。
• 304/No.1卷：12,225元/吨，价格波动较小。
• 304/2B-SS：830元/吨，价格呈小幅波动。
• NI/SS：9.17元/吨，价格小幅下降。
• 高碳铬铁价格：8,150元/吨，价格波动较小。

2. 行业动态

• 不锈钢市场整体处于供需双弱状态，价格在低位震荡。
• 印尼政策风险：印尼政府对镍矿开采和冶炼项目的管控加强，包括对PT Weda Bay Nickel的矿区接管、对冶炼许可证的限制以及安全生产检查等，可能对镍矿供应和不锈钢原材料成本产生影响。

四、主要政策及行业新闻

五、市场趋势强度

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

表明当前市场缺乏明显上涨或下跌趋势，需关注政策及供需变化。

六、风险提示

• 印尼政策风险：印尼对镍矿开采和冶炼的限制政策可能影响全球镍供应，进而影响镍价走势。
• 全球贸易政策：美国对中国商品的潜在关税政策可能对镍及不锈钢出口造成压力。
• 市场波动性：镍及不锈钢市场受政策、供需及宏观经济影响较大，价格波动频繁。

七、免责声明

本报告信息来源于公开资料，国泰君安期货不对信息的准确性、完整性或可靠性作出保证。报告观点仅代表作者个人看法，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。

八、版权信息

本报告版权为国泰君安期货有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。