20231120-国投安信期货-碳酸锂_远月重心仍有下行空间_7页_2mb

碳酸锂市场周报总结

核心内容概述

本周碳酸锂市场整体呈现下行趋势，期货与现货价格均出现不同程度的下跌。市场情绪偏空，持仓量增加但成交有所减少，显示市场参与者对后市走势存在分歧。同时，下游需求疲软，库存水平维持轻微过剩，供应端则受到澳矿成本倒挂的影响，价格波动加剧。

主要观点

1. 期货市场表现

• 价格走势：碳酸锂期货01月合约上周跌破14万元，主力合约2401合约收盘于13.8万元，周跌幅达7.3%。
• 成交量与持仓：周度总成交减少44万手至178.4万手，持仓增加2.5万手至21.9万手。
• 资金沉淀：市场沉淀资金53亿元，显示资金仍有一定关注度。

2. 现货市场表现

• 价格下跌：电池级碳酸锂现货报价周跌3.7%，工业级碳酸锂报价为13.85万元，价差为0.8万元。
• 供需格局：现货跌价速度较快，上游锂盐企业仍保持挺价心态，下游正极企业年前订单已基本签订，现货市场成交清淡。
• 库存情况：下游库存基本持平，冶炼厂库存增加至3.9万吨，总库存反弹至6.3万吨，市场仍维持轻微过剩状态。

3. 宏观与需求分析

• 人民币升值：离岸人民币升值，边际流动性改善，有利于工业品整体表现。
• 电池环节弱势：中游电池环节持续走弱，11月上旬三元电池价格降至历史最低，磷酸铁锂价格环比下降3%，同比下降30%。
• 新能源汽车需求：乘联会数据显示11月上旬新能源汽车零售同比增速为20%，但未出现明显积极因素变化。

4. 供应因素

• 澳矿成本倒挂：由于现货价格下跌，澳矿成本再度倒挂，外矿有低价fast market报价，但均价仍维持在2000美元附近。
• 锂矿价格：锂辉石矿和云母矿报价下调步伐放缓，澳矿折算加工成本为15.2万元，云母矿折算加工成本在13万元以下。
• 供应压缩：国内云母矿下调空间有限，澳矿能否进一步下调仍需市场博弈。

关键信息

价格走势

• 电池级碳酸锂：11月17日14.7万元，较11月10日下跌0.55万元（3.7%）。
• 工业级碳酸锂：13.85万元，价差为0.8万元。

库存与持仓

• 下游库存：基本持平。
• 冶炼厂库存：增加至3.9万吨。
• 总库存：反弹至6.3万吨。
• 持仓变化：持仓增加2.5万手至21.9万手，显示空头力量未减。

产量数据

• 三元前驱体产量：11月产量持续下降。
• 氢氧化锂产量：同比变动明显，但未给出具体数据。
• 磷酸铁锂产量：环比下降3%，同比增长15%。
• 钴酸锂产量：同比变动未明确，但整体表现偏弱。

进出口情况

• 碳酸锂出口量：五年趋势图显示出口量变化，但未提供具体数值。
• 氢氧化锂出口量：同样显示五年趋势，但具体数据未披露。

终端需求

• 新能源汽车销量：11月上旬销量同比增速20%，但渗透率未明显提升。
• 储能电池产量：数据未明确，但趋势图显示产量变化。

结论与策略

• 趋势判断：碳酸锂期货总体趋弱，短期市场偏空。
• 操作建议：建议谨慎偏空操作，关注持仓变化带来的结构性机会。
• 星级评级：当前市场趋势性偏空，但可操作性较弱，评级为★☆☆。

附注

• 免责声明：本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其客户使用，不构成投资建议，不保证信息的准确性或完整性。