20231022-国贸期货-碳酸锂投资周报_情绪转弱_碳酸锂反弹动力不足_12页_1022kb

总结

主要观点

本周碳酸锂市场呈现偏空走势。期货价格在上周反弹后本周快速下跌，主力合约收于151950元/手，周跌幅高达98.8%；现货价格虽有反弹，周五后转跌，电碳SMM参考价为172,500元/吨（周涨2,000元/吨），工碳SMM参考价为163,500元/吨（周涨3,500元/吨），价差收窄至9,000元/吨。整体预测价格偏弱运行。

价格与行情

• 期货与现货：碳酸锂期货周跌幅98.8%，现货电碳和工碳价格分别上涨2,000元/吨和3,500元/吨，但周五现货价格下行，价差继续收窄。期限走势出现背离，期货空头情绪转弱，但现货支撑不足。
• 新能源汽车需求：9月新能源汽车产量同比上升164.2%，销量同比上升276.8%，市场稳步增长。

供给端分析

• 原料价格：锂辉石价格持续下调，精矿参考价为2,330美元/吨，下跌230美元/吨；锂云母部分价格微调。成本端压力增大，影响供给。
• 产量数据：10月中国碳酸锂预计产量386万吨，同比上升130.1%，环比下降74.6%。分来源看，锂辉石端产量128万吨、锂云母端82万吨、盐湖端95万吨，均环比下降。
• 开工率趋势：10月碳酸锂开工率44%，延续下降；锂辉石端45%、锂云母端28%、盐湖端77%，受原料供给和成本因素影响，开工率下行。

需求端分析

• 正极材料：10月磷酸铁锂产量环比下降70%，三元材料产量环比下降50%，需求维持弱势；磷酸铁锂和三元材料价格均维持稳定。
• 新能源汽车：9月产量879万辆、销量904万辆，同比大幅增长，但正极厂排产不及预期，需求未有效提振。

库存与整体评估

• 库存情况：本周碳酸锂库存总计589万吨，维持去库趋势；上游库存小幅增加，下游库存消耗。
• 供需平衡：短期供给受原料价格下跌支撑减弱，下游采买意愿低，市场成交清淡，预测碳酸锂价格偏空运行。

（注：根据提供的报告，分析基于SMM和国贸期货研究院数据。）