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报告摘要

2020年三季度公募基金季报点评总结

核心内容

2020年第三季度，公募基金市场保持强劲增长态势，权益类基金表现突出，基金规模与新发基金数量持续上升。同时，基金仓位略有调整，重仓股行业偏好发生显著变化，部分行业如制造、金融和周期板块表现出强劲增长，而成长和消费板块增速相对较低。

主要观点

1. 基金市场热度不减

基金规模与新发基金数增长显著：
- 截至2020年第三季度末，基金总数达7104只，资金总规模达17.8万亿元。
- 新上市基金396只，环比增长5.90%；资金规模增长9455.5亿元，环比增长5.61%。
- 第三季度新发基金数量和规模均高于历史平均水平，逼近2016年峰值。
基金类型表现差异：
- 股票型基金数量新增45只，环比增长3.76%；资金规模增加2579.37亿元，增至16062.62亿元，环比增长19.13%。
- 混合型基金数量新增209只，环比增长7.46%；资金规模增加10582.21亿元，增至39757.48亿元，同比增长36.27%。
- 债券型基金新增149只，环比增长6.96%；资金规模增加489.06亿元，增至47258.24亿元，环比增长1.05%。
基金指数表现：
- 中证基金指数收报7763点，环比增长4.71%。
- 股票基金指数收报10286点，环比增长9.21%。
- 混合型基金指数收报11310点，环比增长9.67%。

2. 权益类基金保持强势走势

权益类基金整体涨幅达25.65%，资金净流入2014亿元。
基金仓位小幅缩减，简单平均计算下，权益类基金仓位降至73.04%，环比下调0.74%。
普通股票型基金仓位降至90.43%，环比下调0.63%。
偏股混合型基金仓位降至84.96%，环比下调0.38%。
灵活配置型基金仓位降至62.29%，环比下调1.68%。
仓位调整趋势在基金规模加权方式下依然明显，整体仓位降至80.66%，环比下调0.20%。

3. 基金重仓股板块及行业变化显著

板块与行业表现：
- 成长、消费板块增速低于总体增速，分别为7.62%和22.36%。
- 周期、制造、金融板块在第三季度呈现大幅增长，其中制造行业涨幅最大，达66.85%；金融板块持股总市值增长62.42%；周期板块也大幅增长，涨幅达43.31%。
- 国防军工、消费者服务和电力设备及新能源行业涨幅居前。
行业集中度变化：
- 第三季度重仓股股票池共1312只股票，较二季度增长6.75%。
- 重仓股持股总市值达15960.42亿元，较二季度增长26.74%。
- 重仓股持股总市值/重仓股个数比值从10.02提升至11.89，表明单只股票的持股市值增加更为显著。
重仓股行业分布：
- 第三季度重仓股中，食品饮料行业超越医药成为第一大行业。
- 消费者服务行业进入重仓股前十，而房地产行业调出前十。
- 电子、电力设备及新能源、家电、机械与基础化工行业排名和持股总市值有所提升。

4. 重仓股个股表现“强者恒强”

重仓股前十名：
- 第三季度重仓股前十名中，贵州茅台、五粮液、立讯精密、隆基股份、中国中免、美的集团、宁德时代、迈瑞医疗、泸州老窖、顺丰控股居于前列。
- 相较于第二季度，医药行业减少，消费板块增加。
新增重仓股：
- 新进重仓股中，比亚迪和睿创微纳表现突出，持股总市值变动显著。
- 电子行业与电力设备及新能源行业占据新增重仓股的一半席位。

关键信息

基金市场增长：
- 第三季度基金规模增长9455.5亿元，环比增长5.61%。
- 偏股混合型基金规模涨幅最大，达30.91%。
- 普通股票型基金涨幅21.88%，灵活配置型基金涨幅21.60%。
基金仓位变化：
- 权益类基金整体仓位下调0.74%，降至73.04%。
- 普通股票型基金仓位下调0.63%，降至90.43%。
- 灵活配置型基金仓位下调1.68%，降至62.29%。
- 基金仓位离散度显著增加，表明基金经理对市场观点分歧加大。
行业偏好变化：
- 重仓股中，国防军工、消费者服务和电力设备及新能源行业涨幅最大。
- 电子、电力设备及新能源、家电、机械与基础化工行业持股总市值增加较多。
- 医药、煤炭、钢铁与综合行业指数上涨但持股总市值下跌，显示基金对这些行业的偏好有所减弱。
风险提示：
- 海外市场波动风险
- 宏观数据、政策变化风险
- 模型失效风险

总结

2020年第三季度，公募基金市场保持增长，权益类基金表现强势，基金规模与新发基金数量均实现显著提升。基金仓位小幅缩减，但整体趋势未变，基金经理对市场观点分歧加大。重仓股板块和行业偏好发生显著变化，制造、金融和周期板块增长明显，而成长和消费板块相对滞后。基金重仓股中，食品饮料、电子和电力设备及新能源行业表现突出，部分个股如贵州茅台、五粮液、比亚迪等继续受到青睐。整体来看，市场对消费板块的偏好增强，同时对科技和制造行业的关注也持续上升。

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