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輝立證券集團：泰國股市展望及5月投資策略

核心內容

• 泰國股市展望：5月預計將呈現橫盤或小幅下跌的走勢，受外部不確定性及缺乏強勁的內在推動因素影響。
• 市場支持與阻力位：預期市場支撐位在1530和1500點，阻力位在1580點。
• 投資策略：建議投資者關注業績表現，並選擇IRPC、PSTC和WICE作為業績驅動的投資標的。

主要觀點

外部因素影響

• 法國總統選舉：法國總統選舉第二輪投票將於5月7日舉行，若極右翼候選人馬琳·勒朋勝出，可能對風險情緒造成打擊，進而影響全球金融市場。
• 朝鮮半島局勢：美國與朝鮮之間的緊張關係持續，特別是美國艦隊調動和朝鮮的彈道飛彈試驗，可能引發市場波動。
• 美國聯邦儲備系統加息週期：美國聯邦儲備預計將進行至少三次加息，推升美元走強，影響泰國股市的外資流入。
• OPEC減產協議延長：OPEC可能於5月25日會議中同意將減產協議延長至年底，但美國頁岩油產能的增加可能限制油價上漲空間。

泰國央行利率政策

• 利率維持不變：儘管全球經濟政策變化可能影響經濟復甦，泰國央行（BOT）預計在5月24日會議中維持利率在1.5%不變，以觀察外資流出和政府大規模基建項目進展。

外資流出風險

• 外資持續流出：受美元走強、美國稅改計劃及政府基建項目延遲等因素影響，外資持續從泰國股市撤出。

關鍵資訊

市場走勢預測

• 歷史數據：5月通常對泰國股市不利，符合「Sell on May and Go Away」的說法。
• 預期走勢：市場可能維持橫盤或小幅下跌，因外在風險與內在動力不足。

投資標的建議

• IRPC：預期在第二季因煉油廠運營恢復而表現改善，目標價為Bt6.00/股。
• PSTC：預期在第一季實現季度業績轉虧為盈，目標價為Bt1.23/股。
• WICE：因收購SEL而實現顯著的業績增長，目標價為Bt4.80/股。

行業展望

食品與飲料

• 家禽產業：預期第一季業績強勁。
• 蝦類產業：受蝦類成本上升影響，業績可能受壓。
• 飲料產業：預期第一季業績增長有限。

銀行與金融

• 貸款增長：貸款持續增長，但不良貸款率（NPLs）上升，對業績形成壓力。

汽車產業

• 出口市場疲軟：預期第一季業績低迷，因出口市場持續下滑。

石油與煉油

• 煉油業績拖累：受油價下滑和GRM疲軟影響，第一季煉油業績不佳。
• 可再生能源：第二階段的農業太陽能項目可能提振可再生能源產業。

交通運輸

• 乾貨運輸：預期因BDI指數上漲而改善業績。
• 航空運輸：受旅遊人數增長緩慢和油價上漲影響，業績增長可能有限。
• 陸運：BEM已簽訂藍線延長合同，其他線路合同可能延後至5月初。

房地產與建設

• 政府基建項目：預計第二季將公布部分基建項目投標結果，如雙軌鐵路和地鐵項目。
• 預售市場：預售市場恢復緩慢，開發商對新產品發售持謹慎態度。

健康與醫療

• 業績小幅改善：因現金患者數量減少，預期第一季業績略好於去年同期。

媒體與娛樂

• 數位電視運營商：預期第一季業績改善，但大型運營商如BEC和MCOT仍可能出現年度虧損。
• 小型電視運營商：預期業績雙雙改善。

旅遊業

• 國際遊客增長：受政府打擊「零費用」旅遊團影響，中國遊客減少，但歐洲和俄羅斯遊客增加。
• 預期緩慢復甦：預期在財年剩餘時間內逐步恢復。

資訊科技與通信

• 成本壓力：因網絡運營成本和市場營銷費用增加，預期第一季業績受壓。

能源與電力

• 電力產業：受美元走強和美國稅改影響，預期第一季業績疲軟。

投資組合調整

新增持股

• IRPC：目標價為Bt6.00/股，預期在第二季因煉油廠運營恢復而改善業績。
• PSTC：目標價為Bt1.23/股，預期因電廠運營恢復和成本下降實現業績轉虧為盈。
• WICE：目標價為Bt4.80/股，預期因收購SEL而實現業績顯著增長。

持有股票

• BCH：持有比例為8.00%，預期持續表現。
• CK：持有比例為7.00%，預期持續表現。
• TACC：持有比例為8.00%，預期持續表現。
• KTC：持有比例為6.00%，預期持續表現。
• BANPU：持有比例為8.00%，預期持續表現。
• BEAUTY：持有比例為8.00%，預期持續表現。
• MTLS：持有比例為7.00%，預期持續表現。
• RAH：持有比例為7.00%，預期持續表現。
• AAV：持有比例為8.00%，預期持續表現。
• MAEE：持有比例為8.00%，預期持續表現。

刪除持股

• ROINS：虧損3.90%，可能被刪除。
• IVL：獲利4.99%，可能被刪除。
• MAKRO：獲利1.47%，可能被刪除。

5月經濟日曆重點

• 5月1日：美國製造業PMI、歐盟製造業PMI、泰國CPI
• 5月2日：美國製造業PMI、歐盟失業率
• 5月3日：美國ADP就業數據、製造業PMI、服務業PMI、非製造業PMI
• 5月4日：美國FOMC會議、歐盟製造業PMI、服務業PMI
• 5月5日：美國非農就業數據、失業率
• 5月8日：中國出口與進口、泰國GDP
• 5月9日：中國生產者物價指數（PPI）與消費者物價指數（CPI）
• 5月10日：美國生產者物價指數（PPI）與核心PPI
• 5月12日：美國消費者物價指數（CPI）、歐盟工業生產
• 5月22日：美國現有房屋銷售、泰國央行利率決議
• 5月23日：泰國出口與進口
• 5月24日：泰國MSCI 5月半年度指數評估結果

研究團隊與銷售團隊

• 研究團隊：包括Benny WANG、ZHANG Jing、John WONG、FAN Guohe、WANG Yannan、Tim WONG、Ocean PAN等。
• 銷售團隊：包括Aric AU、Matthew WONG、Yoshikazu SHIKITA等。

總結

5月泰國股市預計將受到多個外部因素的影響，如法國總統選舉、朝鮮半島局勢、美國聯邦儲備加息週期及OPEC減產協議延長。這些因素可能限制市場上漲空間，並導致波動。此外，外資持續流出也是市場的一大隱憂。在這樣的背景下，建議投資者關注業績驅動的投資機會，特別是IRPC、PSTC和WICE。這些股票預期在第一季實現業績改善，並具有良好的基本面支持。