20170502-辉立证券-MONTHLY_SET_STRATEGY_Thai_Stock_Market_Outlook__Stock_Picks_for_May_2017_25页_1mb

泰国股市5月策略总结

核心内容

• 5月泰国股市预计将维持震荡或小幅下跌趋势。
• 外部不确定性因素如法国总统选举、朝美紧张局势、美联储加息周期和OPEC减产协议的延长将对市场产生影响。
• 泰国央行（BOT）可能在5月24日的会议上维持基准利率1.5%不变，以评估全球经济政策变化对复苏的影响以及政府大型基建项目对国内经济的影响。
• 外国资金持续流出泰国股市，主要受美元走强、特朗普税改计划及政府基建项目延迟影响。
• 建议关注具有盈利潜力的股票，如IRPC、PSTC和WICE，这些股票在5月可能因业绩改善和市场情绪而表现活跃。

主要观点

• 市场展望：5月是泰国股市传统上表现较弱的月份，受外部不确定性影响，市场可能维持震荡或小幅下跌走势。
• 利率政策：尽管美联储加息周期临近，泰国央行可能因外部因素和国内政策评估而维持利率不变。
• 资金流动：外国资金持续流出泰国股市，尤其是由于美元走强和缺乏新的国内催化剂。
• 股票推荐：推荐关注业绩有望改善的股票，特别是那些在5月财报季表现突出的公司。

关键信息

外部因素

• 法国总统选举：若极右翼候选人勒庞获胜，可能引发市场风险偏好下降，影响全球金融市场。
• 朝美紧张局势：朝鲜的导弹测试和美国的军事部署加剧地缘政治风险。
• 美联储加息：预计至少三次加息，推动美元走强，对泰国股市构成压力。
• OPEC减产协议：OPEC可能在5月25日会议中延长减产协议至年底，但对油价的提振作用有限，因美国页岩油产量上升。

泰国市场动态

• 通胀预期：预计2017财年泰国通胀将上升至1.2%，主要受全球油价上涨和燃料税上调影响。
• 外资流出：泰国股市外资流出持续，与美元走强和缺乏国内利好消息有关。
• 技术支撑与阻力：技术面支持位在1530和1500点，阻力位在1580点。

股票推荐

IRPC

• 投资评级：ACCUMULATE
• 目标价：Bt6.00/股
• 基本面：1QFY17盈利受炼油厂维护影响，预计2QFY17恢复运营后盈利将改善，新增产能将提升利润。
• 财务数据：FY17E营收预计为Bt201,170百万，NPAT为Bt9,122百万，P/B为1.3倍，股息收益率为2.0%。

PSTC

• 投资评级：BUY
• 目标价：Bt1.23/股
• 基本面：1QFY17预计实现季度利润转正，受益于并购SEL带来的协同效应和有机增长。
• 财务数据：FY17E营收预计为Bt1,818百万，NPAT为Bt391百万，P/E为8.9倍，股息收益率为4.5%。

WICE

• 投资评级：BUY
• 目标价：Bt4.80/股
• 基本面：1QFY17盈利显著增长，受益于对SEL的收购和新客户拓展。全年盈利预计增长65.9%。
• 财务数据：FY17E营收预计为Bt1,376百万，NPAT为Bt128百万，P/E为19.1倍，股息收益率为3.7%。

行业展望

• 食品行业：家禽行业盈利强劲，但虾类行业受成本上涨拖累，饮料行业盈利增长有限。
• 银行行业：不良贷款增加，但贷款增长可能持续，盈利有望改善。
• 汽车行业：出口市场疲软，预计1QFY17盈利仍将低迷。
• 石油行业：1QFY17受益于芳香烃价差扩大，但原油价格和GRM疲软仍是压力。
• 消费材料行业：水泥需求预计在FY17增长1%-2%，受益于政府基建项目。
• 交通运输：干散货运输盈利改善，但航空业受游客增长放缓和油价上涨影响，增长有限。
• 可再生能源行业：Agro-Solar项目第二阶段可能带来新的增长机会。
• 健康行业：1QFY17盈利预计小幅改善，但现金患者数量下降。
• 媒体行业：数字电视运营商盈利改善，但大型运营商仍面临下滑。
• 旅游业：国际游客数量增长，但中国游客减少，预计全年逐步恢复。
• ICT行业：网络和营销成本上升，可能对盈利构成压力。
• ETRON行业：1QFY17盈利受泰铢走强影响，前景仍不明朗。

5月重要经济日历

• 5月1日：美国制造业PMI、ISM制造业，泰国CPI
• 5月3日：美国ADP就业数据、制造业PMI、服务业PMI、ISM非制造业，欧盟GDP
• 5月4日：美国PPI、核心PPI，欧盟PMI、服务业PMI
• 5月5日：美国非农就业数据、失业率
• 5月8日：中国出口、进口
• 5月10日：中国PPI、CPI
• 5月12日：美国CPI、欧盟工业生产
• 5月15日：中国零售销售，泰国GDP
• 5月16日：泰国MSCI指数半年度审查公告
• 5月22日：美国现有房屋销售，泰国央行利率决定
• 5月24日：泰国出口、进口
• 5月25日：泰国MSCI指数半年度审查实施日期

投资策略系统

联系信息

• 编辑：Vaughn LI
• 电话：(852) 2277 6628
• 邮箱：foreignstock@phillip.com.hk
• 研究团队：
  • Benny WANG（交易总监）
  • ZHANG Jing（交通运输与汽车行业分析师）
  • John WONG（房地产、酒店与娱乐分析师）
  • FAN Guohe（医药、健康与TMT分析师）
  • WANG Yannan（新能源分析师）
  • Tim WONG（公用事业分析师）
  • Ocean PAN（工业品、纺织品与基础材料分析师）
• 销售团队：
  • Aric AU（企业与机构销售经理）
  • Matthew WONG（国际销售经理）
  • Yoshikazu SHIKITA（日本团队国际销售经理）