20260315-光大期货-铁合金策略周报_31页_1mb

光期研究 见微知著 - 铁合金策略周报（2026年3月15日）

核心内容概述

本周铁合金市场整体呈现震荡偏强走势，主要受成本支撑和能源替代逻辑影响。锰硅与硅铁价格均有所上涨，市场情绪因中东局势而波动，但基本面有所改善。供需两端变化及库存情况是影响价格的重要因素，同时期权市场波动率变化也值得关注。

主要观点与关键信息

1. 期货价格走势

• 锰硅：本周锰硅主力合约价格震荡走强，周环比上涨46元/吨，涨跌幅为0.75%。
• 硅铁：硅铁主力合约价格也震荡走强，周环比上涨20元/吨，涨跌幅为0.34%。

2. 现货价格表现

• 锰硅现货价格：各地区6517锰硅市场价约5900-6050元/吨，周环比上涨0.7-1元/吨度。
• 硅铁现货价格：各地区72号硅铁汇总价格在5500-5580元/吨之间，周环比上涨幅度不一，但整体震荡走强。

3. 基差变动

• 锰硅基差：整体震荡走弱，SM01基差为-360元/吨，周环比下降12元/吨。
• 硅铁基差：震荡走强，SF01基差为-50元/吨，周环比上涨140元/吨。

4. 供应情况

• 锰硅供应：本周产量为19.77万吨，环比增加0.9%。云南地区开工率环比增加，其他地区基本稳定。
• 硅铁供应：本周产量为9.74万吨，环比小幅增加0.93%。2月产能利用率环比下降，同比仍偏低。

5. 需求变化

• 锰硅需求：样本钢厂需求量当周值环比增加4.94%，螺纹钢产量当周值环比增加13%。
• 硅铁需求：样本钢厂需求量当周值环比增加5.92%，表观消费量环比下降3.85%。

6. 库存动态

• 锰硅库存：63家样本企业库存下降1.15万吨至37.58万吨，库存可用天数环比有明显回升。
• 硅铁库存：60家样本企业库存下降5110吨至61170吨，库存可用天数环比明显增加。

7. 成本与利润

• 锰硅成本：北方地区成本环比上升，南方地区小幅下降。
• 硅铁成本：兰炭小料价格周环比持平，二氧化硅和氧化铁皮价格稳定。
• 生产利润：锰硅与硅铁即期生产利润均环比增加，显示市场对成本支撑的响应。

8. 能源替代逻辑

• 中东地缘冲突持续，原油价格上行，煤炭能源替代逻辑升温，对铁合金市场形成支撑。

9. 期权市场

• 锰硅期权：历史波动率震荡走弱，认沽认购比率环比下降。
• 硅铁期权：历史波动率震荡回落，成交量认沽认购比震荡走弱。

重点数据汇总

锰硅关键数据

硅铁关键数据

总结

综合来看，本周铁合金市场在成本支撑与能源替代逻辑推动下，呈现震荡偏强走势。锰硅和硅铁价格均有所上涨，需求端有所回暖，库存逐渐下降。市场对中东局势保持高度关注，同时期权市场波动率下降，显示市场情绪趋于稳定。未来需持续关注地缘冲突变化及政策对需求的影响。