20260125-开源证券-北交所策略专题报告_农药落后产能出清加速_聚焦合规龙头集中度与盈利修复_14页_1mb

北交所研究团队：农药行业利好频发，落后产能加速出清

核心内容

2026年初，农药行业迎来一系列利好政策，推动行业向高质量发展转型。政策调整包括取消部分农药原药及中间体的出口退税，以及实施“一证一品”政策，旨在加速落后产能出清，提升行业集中度，促进合规企业的发展。

主要观点

• 政策导向：2026年1月8日，财政部与税务总局联合发布政策，取消草铵膦、敌敌畏等农药原药的出口退税，推动行业向技术、品牌和全球价值链方向发展。
• “一证一品”政策：自2026年1月1日起实施，将大幅减少不合规产品，提升行业集中度，登记证成为核心战略资源。
• 行业回暖：农药行业景气回暖，2024年四季度至2025年第三季度，行业净利润同比增长率持续上升，分别达到58%、65%、213%和281%。
• 企业盈利修复：颖泰生物2025年Q1-3营收同比增长1.55%，亏损大幅收窄，显示盈利能力边际修复。
• 北交所化工新材行业表现：本周北交所化工新材行业整体上涨5.11%，其中纺织制造、金属新材料等子行业涨幅显著，仅电池材料行业下跌。

关键信息

1. 农药行业政策调整

• 出口退税取消：自2026年4月1日起，草铵膦、精草铵膦、敌敌畏、烯禾啶等农药原药出口退税政策调整。
• “一证一品”政策：同一登记证号的产品需标注同一商标，限制委托加工、分装产品使用受托人商标，减少不合规产品。
• 行业整顿：中国农药工业协会启动“正风治卷”三年行动，整治行业乱象，提升产品质量，遏制非法生产行为。

2. 企业业绩表现

• 颖泰生物：2025年Q1-3营收42.66亿元，同比增长1.55%；归母净利润预计-2.6亿元至-2.0亿元，亏损收窄55.73%至65.95%。
• 吉林碳谷：2025年归母净利润预计1.80-2.20亿元，同比增长92.81%至135.66%。
• 戈碧迦：2025年归母净利润2,836.44万元，同比下降59.63%，主要受营业收入萎缩和高毛利产品占比下降影响。

3. 化工新材行业表现

• 行业涨幅：本周开源北交所化工新材行业整体上涨5.11%，其中纺织制造、金属新材料等子行业涨幅显著。
• 个股表现：美邦科技、天力复合、能之光等个股涨幅居前，分别达到32.89%、16.47%、16.27%。

4. 化工品价格走势

• 原油：布伦特原油价格小幅上涨，周涨幅2.73%。
• 聚氨酯：MDI、TDI价格略有下降，但月涨幅仍为负。
• 橡胶：天然橡胶、丁苯橡胶价格有所上涨。
• 聚烯烃：聚乙烯价格显著上涨，而聚丙烯、ABS价格小幅波动。
• 尼龙：PA66、PA6价格波动较小。
• 化纤：涤纶长丝价格小幅上涨。
• 农药：草甘膦价格稳定，但毛利率有所下降。
• 氨基酸：赖氨酸、蛋氨酸价格略有上涨。
• 钛产业：海绵钛价格稳定。
• 钾盐：氯化钾价格小幅上涨。

风险提示

• 宏观经济环境变动风险
• 市场竞争风险
• 数据统计误差风险

总结

农药行业在政策推动下正加速向高质量发展转型，落后产能出清和合规企业优势显现。颖泰生物等企业盈利逐步修复，北交所化工新材行业整体表现良好，部分子行业涨幅显著。化工品价格走势显示部分产品价格上升，行业整体回暖趋势明显。然而，行业仍面临宏观经济变动、市场竞争等风险。