20180701-华泰证券-商业贸易行业周报（第二十六周）_6页_628kb

行业周报（第二十六周）总结

核心内容概览

本报告为2018年7月1日发布的商业贸易行业周报，主要内容包括一周涨幅与跌幅前十公司、本周观点、重点公司动态、风险提示以及评级说明。

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

本周观点

报告提出关注零售行业白马龙头，主要围绕以下三条主线：

1. 纯线上流量红利逐步消失，实体门店回暖：苏宁易购通过扩渠道和扩品类，表现出强劲的成长潜力，建议积极关注并买入。
2. 可选消费有望好转：5月份社零总额同比增速创近15年低位，主要受高基数和端午节错位影响，预计6月消费将回暖。建议关注优质时尚珠宝企业及低估值百货龙头，如王府井、周大生、莱绅通灵。
3. 超市行业龙头加速扩张：超市行业内部分化加剧，龙头公司通过转型创新提升聚客能力，建议关注永辉超市。

子行业观点

• 百货：5月份数据受端午节延迟影响，预计6月数据有望好转。
• 超市：行业内部继续分化，龙头份额有望进一步提升。
• 电商：618电商数据亮眼，苏宁易购高速增长值得期待。
• 饰品：优质龙头门店扩张加速，周大生、莱绅通灵有望扩大市场份额。

重点公司及动态

公司动态

• 物产中大：发布2018年度跟踪评级报告。
• 永辉超市：发布对外投资公告及相关会议决议。
• 苏宁易购：延长公司债券簿记建档时间。
• 海宁皮城：发行股份购买资产事项未获审核通过，股票复牌。
• 王府井：发布多项公告，包括独立董事意见、公司章程修改、股东大会通知等。

风险提示

1. 宏观经济不景气：消费者信心指数下滑，可能影响可选消费品支出。
2. CPI下行：可能对超市收入端产生负面影响，但人工和租金成本上升可能进一步压缩利润。
3. 地产销售不景气：影响家电销售，对苏宁易购业绩构成压力。

评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月内行业涨跌幅相对沪深300指数为基准，分为增持、中性、减持。
• 公司评级：以报告发布日后6个月内公司涨跌幅相对沪深300指数为基准，分为买入、增持、中性、减持、卖出。

资料来源

• 华泰证券研究所
• 财汇资讯
• 朝阳永续