20230811-华创证券-中国移动-600941.SH-2023年半年报点评_CHBN全面增长_数字化转型成效显著_5页_764kb

中国移动2023年半年报显示，公司业绩显著提升，营业收入达530719亿元，同比增长68.0%，归母净利润76173亿元，同比增长83.9%。毛利率为28.81%，同比提升0.23个百分点；净利率为14.37%，同比提升0.22个百分点。

CHBN业务全面增长，个人市场收入2594亿元，同比增长13%；家庭市场收入649亿元，同比增长9%；政企市场收入1044亿元，同比增长146%；新兴市场收入235亿元，同比增长184%。

数字化转型成效显著，数字化转型收入1326亿元，同比增长196%，占营业收入29.3%。移动云收入422亿元，同比增长805%，IaaS收入份额行业前三。

公司积极布局AI大模型，推出九天海算政务大模型和九天客服大模型，助力智能化发展，具备多领域AI能力。

投资建议维持“推荐”，预计2023至2025年营业收入分别为102,4447亿元、112,8056亿元、12,29525亿元；归母净利润分别为136,925亿元、150,612亿元、161,604亿元，估值偏低，成长空间大。

风险包括竞争加剧、宏观系统风险、ARPU值提升及数字化转型不及预期。