20191014-申港证券-机械设备行业深度研究：油气管道建设预期起_国内设备龙头迎历史机遇_30页_2mb

油气管网建设及国产设备发展总结

核心内容概述

我国油气管网建设正处于从“分散式”向“全国一张网”转型的关键阶段，未来五年将有显著增长，预计至2025年，国内油气长输管道里程将达到24万公里，其中天然气管道16.3万公里，原油管道3.7万公里，成品油管道4万公里。全国管网的统一规划将有助于实现“管住中间，放开两头”的改革目标，提高资源配置效率。

主要观点

• 当前状况：截至2018年底，我国油气长输管道总里程为13.6万公里，天然气管道为7.9万公里，新增里程同比下降60.01%。与美国相比，我国油气管道里程仅为美国的五分之一。
• 建设规划：2025年规划新增油气长输管道里程5.7万公里，其中天然气管道为主要净增量，占比约70%。同时，LNG接收站配套管道、煤制气外输管道及中俄东线天然气管道等项目将推动行业快速发展。
• 投资规模：预计至2025年，油气长输管道投资总规模约为16,790亿元，其中天然气管道投资14,850亿元，成品油管道1,140亿元，原油管道800亿元。
• 关键设备：油气长输管道由输油站/输气站和油气输送线路构成，四大关键设备包括压缩机组、输油泵机组、阀门和自动化设备。其中，压缩机组和输油泵机组是主要动力设备，阀门是关键控制设备。
• 国产化进程：中俄东线天然气管道工程实现了关键设备与技术的全部国产化，预计可降低采购成本约50%。阀门国产化率已突破90%，国产供应商具备进口替代能力。

关键信息

油气管网建设现状

• 截至2018年底，全国油气长输管道总里程为13.6万公里，其中天然气管道7.9万公里。
• 2018年新增油气长输管道里程2,863公里，同比下降60.01%。
• 我国油气管道里程仅为美国的五分之一，存在较大发展空间。

油气管网建设规划

• 2025年，油气长输管道里程将达到24万公里，天然气管道16.3万公里，原油管道3.7万公里，成品油管道4万公里。
• 天然气管道为主要增量，涉及西气东输四线/五线、中俄东线、中亚D线、广西LNG配套管道等。
• 新增管道建设将主要集中在“十四五”期间。

投资规模测算

• 天然气长输管道单位投资约1,500万元/公里，成品油管道约600万元/公里，原油管道约800万元/公里。
• 阀门占管道投资总额约1.5%，预计至2025年阀门采购需求约252亿元，其中天然气管道需求223亿元，成品油管道17亿元，原油管道12亿元。

关键设备国产化进展

• 压缩机组：沈鼓集团已实现20MW级电驱压缩机组、30MW燃驱压缩机组等设备的国产化，部分设备已投入实际运行。
• 阀门：国产阀门在大口径高压球阀、调压装置关键阀门、强制密封球阀等方面具备进口替代能力，纽威股份、五洲阀门、成都成高等为重要供应商。
• 干气密封：干气密封已全面进入进口替代周期，预计至2025年新增市场需求约16亿元，日机密封为国内龙头。

推荐标的

• 纽威股份（603699.SH）：国内工业阀门龙头企业，产品涵盖多种类型，参与多项大型油气管道项目，技术突破显著。
• 日机密封（300470.SZ）：国内干气密封行业龙头，受益于进口替代周期，具备良好市场前景。

风险提示

• 原材料价格大幅上涨可能影响成本。
• 国家油气管网公司成立进度可能低于预期，影响建设节奏。

评级

• 评级：中性（维持）

行业基本资料

• 股票家数：342家
• 行业平均市盈率：31.36
• 市场平均市盈率：17.26

图表目录

• 图1：我国历年天然气表观消费量
• 图2：2018年我国天然气供需情况
• 图3：我国天然气行业历年对外依存度
• 图4：我国天然气行业消费结构（2018年）
• 图5：目前国内油气管网构成
• 图6：中国石油历年油气管道资本性支出
• 图7：我国历年新增油气长输管线里程
• 图8：2017年全球在役油气长输管道里程分布（按管线类型）
• 图9：2017年全球在役油气长输管道里程分布（按地区）
• 图10：2017年全球主要国家/地区在役油气长输管道里程数对比
• 图11：油气改革总体思路“管住中间、放开两头”
• 图12：基于中长期规划的国内油气长输管线存量规模
• 图13：我国油气长输管道中长期规划里程对应投资规模测算
• 图14：中长期天然气主干管网规划示意图
• 图15：天然气管道站场主要设备
• 图16：全球阀门需求分布（按地区）
• 图17：全球阀门市场下游应用构成
• 图18：预计至2025年油气长输管道建设对应工业阀门需求量

表格目录

• 表1：我国存量“一带一路”沿线国家油气长输管道
• 表2：我国存量天然气长输管道
• 表3：我国油气长输管道建设规划
• 表4：我国规划天然气长输管道建设项目
• 表5：天然气长输管道所需设备列表
• 表6：输油管道（原油/成品油）所需设备列表
• 表7：油气长输管道关键设备
• 表8：我国天然气管道主要压缩机组投产信息
• 表9：通用阀门定义
• 表10：全球工业阀门竞争格局
• 表11：国产化阀门结构特点及设计参数
• 表12：我国某天然气长输管道主要设备列表
• 表13：我国某输油管道主要设备列表
• 表14：我国油气管道大口径高压球阀供应商一览
• 表15：我国主要油气长输管道项目阀室数量列举

结论

随着国家油气管网公司的成立和“一张网”时代的到来，我国油气管网建设将加速推进，带动关键设备市场增长。阀门、压缩机组等核心设备国产化率不断提升，为国内设备制造商带来重要机遇。纽威股份与日机密封作为行业龙头，值得重点关注。