20250804-东方证券-2025年7月FOMC点评_美联储近期降息受阻_远期降息空间或被低估_7页_656kb

美联储7月议息会议维持利率不变，因通胀风险上升，内部对降息存在明显分歧，支持降息的董事持反对票。研究认为美联储政策如继续持谨慎态度，2025年内实际降息幅度可能低于市场预期，而2026年远期降息空间被低估，预计当前市场定价未充分反映通胀消退及政策转向的可能性。

根据以下三个核心因素判断：

1. 通胀反弹使得美联储对降息采取更加保守的立场；
2. 政治因素（如特朗普影响）也干扰独立性；
3. 差异化数据、预期评估及未来的经济走向将决定整体路径。

预计9月市场对降息预期较为合理（80%概率），但次年及长期下行空间较大。企业应关注政策与通胀演进节奏，把握远期机会。