> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场总结（2026年6月25日） ## 一、行情回顾 截至2026年6月25日15:00收盘，国内期货主力合约整体呈现**跌多涨少**态势。跌幅较大的品种包括： - **沪银**：下跌7.28% - **20号胶**：下跌7.28% - **钯、碳酸锂、铂、合成橡胶、橡胶、PTA、原油**：均下跌超过5% 涨幅方面，**豆一**上涨近1%，**豆粕**和**花生**小幅上涨。 ## 二、重点品种分析 ### 1. 白银 - **短期观点**：高波震荡 - **中期观点**：高波震荡 - **核心逻辑**：6月25日主力下跌7.28%，短期或进入高位宽幅震荡阶段。若宏观避险情绪重新升温，银价仍有修复可能；但需等待新的宏观驱动或库存、需求端信号确认。**风险因素**：美元利率变化。 ### 2. 铂 - **短期观点**：高波震荡 - **中期观点**：高波震荡 - **核心逻辑**：6月25日主力下跌5.47%，延续高位回调走势。此前受南非供应扰动预期、汽车催化剂需求改善及资金集中流入推动，铂价快速上涨并创阶段性高位，但短期涨幅过大导致获利了结压力显著增加。宏观层面，美联储政策预期反复，美元走势企稳，对贵金属板块形成压制；产业层面，铂族金属供需改善逻辑未变，但下游采购节奏放缓，高位价格抑制部分终端需求。**风险因素**：宏观预期调整。 ### 3. 股指 - **短期观点**：区间震荡 - **中期观点**：趋势向好 - **核心逻辑**：6月25日A股走势分化，深指上涨1.82%，沪指微涨0.23%。IF主力合约上涨1.55%，IC、IM分别上涨1.14%、0.44%。市场成交额3.62万亿元，略高于近5日均值。科技板块回调后连续反弹，市场风险偏好仍处高位，长期趋势向好不变。**风险因素**：地缘未休；美联储加息预期升温。 ## 三、板块点评 ### 1. 金融期货 | 品种 | 短期观点 | 中期观点 | 核心逻辑 | |------|----------|----------|----------| | 股指 | 区间震荡 | 趋势向好 | A股走势分化，科技板块回调后连续反弹，市场风险偏好仍处高位，长期趋势向好不变 | | 国债 | 区间震荡 | 震荡上行 | 央行增加逆回购操作品种，季末流动性呵护意图明显，中长期尚未触及流动性紧缩阈值 | ### 2. 有色与贵金属 | 品种 | 短期观点 | 中期观点 | 核心逻辑 | |------|----------|----------|----------| | 碳酸锂 | 高波震荡 | 高波震荡 | 短期供应增量预期压制锂价，但供需结构仍偏紧，价格短期震荡运行 | | 白银 | 高波震荡 | 高波震荡 | 短期高位震荡，需等待宏观信号或库存需求确认 | | 铂 | 高波震荡 | 高波震荡 | 铂价回调为技术性修正，中长期供需偏紧支撑价格 | ### 3. 能源化工 | 品种 | 短期观点 | 中期观点 | 核心逻辑 | |------|----------|----------|----------| | BR橡胶 | 看跌 | 震荡 | 成本支撑弱化，供应增加，需求疲软，短期偏空震荡 | | 乙二醇 | 震荡 | 震荡 | 中东供应风险消退，但进口仍偏低，需求端缺乏驱动，价格有一定支撑 | | PTA | 看跌 | 震荡 | 成本端原油下跌，市场情绪转向悲观，短期维持偏弱震荡 | ### 4. 农产品 | 品种 | 短期观点 | 中期观点 | 核心逻辑 | |------|----------|----------|----------| | 豆粕 | 震荡 | 看跌 | 饲料企业刚需补库支撑现货，但进口大豆到港及压榨维持高位压制上涨空间 | | 花生 | 震荡 | 震荡 | 夏花生播种接近尾声，市场交易新季种植面积下降预期，但反弹缺乏持续支撑 | | 豆一 | 震荡偏强 | 震荡 | 国产陈粮库存见底，现货支撑较强，新季供应收缩预期维持震荡偏强 | ## 四、宏观消息 - **中美经贸磋商**：商务部新闻发言人何亚东表示，双方同意成立贸易理事会，讨论对等降税等合作，继续在飞机和农产品领域拓展互利共赢合作。 - **央行流动性操作**：为匹配银行体系短期流动性需求，央行将在6月29日、30日增加隔夜逆回购操作，体现季末流动性呵护意图。 ## 五、风险提示 - **白银**：美元利率变化 - **铂**：宏观预期调整 - **股指**：地缘未休；美联储加息预期升温 - **BR橡胶、PTA**：地缘局势反转 - **豆粕、花生**：美豆产区天气干旱；月末种植面积报告变数 - **豆一**：进口大豆涨幅空间有限；警惕豆系联动性走弱 ## 六、免责声明 本报告由国元期货发布，内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应独立进行投资决策，国元期货不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。报告基于公开或调研资料，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。如需引用、转载、刊发或链接，请注明出处为“国元期货”。