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光大期货交易内参 2026/6/2525 总结

一、核心内容概述

本报告分析了2026年6月25日当天及近期市场情况，涵盖金融、矿钢煤焦、能源化工、农产品及软商品等多个领域。内容聚焦于市场走势、供需关系、政策影响及未来趋势预测，为投资者提供交易参考。

二、金融类市场分析

1. 股指

• 走势：A股市场震荡上涨，Wind全A上涨0.75%，中证1000指数上涨1.31%，中证500指数上涨1.78%。
• 影响因素：美伊协议达成，霍尔木兹海峡开放，缓解美国通胀压力，市场对流动性紧缩担忧降低。
• 观点：科技行情短期可能仍有向上脉冲，但中长期建议有限选择对冲策略，市场交易集中度高，对宏观流动性敏感。

2. 国债

• 走势：30年期主力合约跌0.12%，10年期、5年期、2年期合约分别上涨0.03%、0.05%、0.02%。
• 资金面：央行净投放2422亿元，DR001下行4BP至1.41%，DR007上行5BP至1.54%。
• 观点：流动性调控机制升级，国内经济内生动力不足，通胀回落支撑债市，国债收益率整体维持低位震荡，中长期仍有下行空间。

3. 贵金属

• 走势：黄金跌破年线，进入熊市预期，白银、铂钯跟随走弱。
• 影响因素：美元指数走强，美联储鹰派表态及美政府强化美元地位，导致贵金属承压。
• 观点：黄金短期难有反弹，建议降低上方预期，谨慎操作。

三、矿钢煤焦类市场分析

1. 螺纹钢

• 走势：窄幅震荡，主力合约收盘价3111元/吨，下跌0.03%。
• 供需：挖掘机产量同比高增，唐山限产预期增强，但钢材需求仍处淡季。
• 观点：短期仍弱势震荡，关注宏观流动性及产业景气度变化。

2. 铁矿石

• 走势：小幅反弹，主力合约收盘价744元/吨，上涨0.74%。
• 供需：铁矿石供给高位运行，需求增量见顶，库存持续累积。
• 观点：短期震荡为主，关注印尼配额政策及下半年供应变化。

3. 焦煤&焦炭

• 焦煤：下跌0.2%，主力合约1245.5元/吨，持仓增加。
• 焦炭：上涨1.17%，主力合约1947.5元/吨，持仓增加。
• 观点：焦炭供应端支撑有限，短期震荡运行；焦煤受成本支撑，但整体走势偏弱。

4. 锰硅&硅铁

• 锰硅：震荡走弱，主力合约5770元/吨，下跌0.69%。
• 硅铁：震荡走弱，主力合约5600元/吨，下跌0.64%。
• 观点：原料及产成品库存偏高，成本传导不畅，产业链支撑有限，短期低位震荡。

四、能源化工类市场分析

1. 原油

• 走势：大幅下跌，WTI跌3.92%，布伦特跌4.33%，SC2608跌3.67%。
• 影响因素：美伊协议达成，霍尔木兹海峡恢复通航，原油供应预期释放。
• 观点：短期油价偏弱，关注成本端波动及伊朗供应恢复情况。

2. 燃料油

• 走势：FU2609跌0.43%，LU2608跌0.26%。
• 供需：低硫供应紧张，高硫受季节性需求支撑。
• 观点：LU-FU价差维持高位，短期震荡下行。

3. 沥青

• 走势：BU2609跌3.85%。
• 供需：供应低位支撑，但南方梅雨季拖累需求。
• 观点：短期维持强势，但估值偏高，上行空间有限。

4. 橡胶

• 走势：RU2609跌70元/吨，NR涨10元/吨。
• 供需：原料产出增加，需求偏弱，库存小幅累库。
• 观点：短期震荡，关注原料价格变动。

5. PX&PTA&MEG

• 走势：TA609跌1.8%，EG2605跌2.08%，PX605跌1.36%。
• 供需：伊朗乙二醇装置恢复，进口预期增强；聚酯装置检修，供应收缩。
• 观点：短期偏弱震荡，关注装置变化及进口恢复情况。

6. 甲醇&聚烯烃&PVC

• 甲醇：外轮到港回升，但MTO装置负荷偏低，出口套利驱动减弱。
• 聚烯烃：供应边际回升，需求偏弱，预计震荡偏弱。
• PVC：产量回升，需求疲软，基差结构低位，整体做空力量未减。

7. 尿素&纯碱&玻璃

• 尿素：供应高位，内需不足，出口缓慢，期货延续偏弱。
• 纯碱：供应波动，需求偏弱，出口缓解压力有限，期货延续低位震荡。
• 玻璃：现货止跌，但成交持续度不佳，库存压力仍存，期价震荡偏弱。

五、农产品类市场分析

1. 蛋白粕

• 走势：震荡运行，跟随进口成本波动。
• 供需：大豆库存攀升，豆粕库存增加，未执行合同下降。
• 观点：短期偏弱，关注出口及政策变化。

2. 油脂

• 走势：棕榈油偏弱，菜籽油和豆油偏强。
• 供需：马来西亚产量增加，印尼B50政策落地，国内消费低迷。
• 观点：多空交织，预计震荡运行。

3. 生猪

• 走势：增仓上行，9月合约联动上行。
• 供需：肥猪报价走高，标肥价差拉大，但猪多问题未根本解决。
• 观点：短期反弹，但需关注市场情绪及出栏变化。

4. 鸡蛋

• 走势：主力合约上涨1.55%，但现货价格回调。
• 供需：销区到货量减少，现货价格稳中偏弱，需求旺季尚未启动。
• 观点：风险释放后或恢复偏强震荡，关注养殖端补栏变化。

5. 玉米

• 走势：震荡偏弱，主力合约收阳。
• 供需：东北玉米价格稳定，深加工停机，替代品压制需求。
• 观点：短期震荡，关注新棉上市前的市场变化。

六、软商品类市场分析

1. 白糖

• 走势：期货价格刷新低点，现货报价小幅下调。
• 供需：国内消费疲软，原油下跌压制原糖表现。
• 观点：短期继续下行，关注新棉上市前的市场支撑。

2. 棉花

• 走势：ICE美棉下跌3.23%，郑棉下跌0.56%。
• 供需：国内需求疲软，进口成本支撑有限。
• 观点：短期震荡，中长期或有支撑，需谨慎乐观。

七、免责声明

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