20160508-东吴证券-环保行业周报_环保助力绿色经济变革_政策完善下多细分领域掘金_35页_2mb

环保行业周报总结（20160502-20160508）

核心内容

2016年5月2日至5月8日期间，环保行业整体表现偏弱，板块下跌0.92%，2016年PE为26.62倍。尽管如此，环保行业在2015年仍实现营业收入843.42亿元，同比增长22.09%；扣非净利116.07亿元，同比增长19.75%，盈利能力维持在较高水平。行业进入价值投资区间，具备长期发展潜力。

主要观点

1. 环保行业发展趋势：

   • 环保行业作为绿色经济的重要组成部分，正加速成为支柱产业。
   • 政策推动下，PPP模式、绿色金融、第三方治理、智慧环保、土壤修复等细分领域迎来发展机遇。
   • 重点支持的细分领域包括环评、监测、膜技术、海绵城市、土壤修复、餐厨垃圾处理等。

2. 投资建议：

   • 推荐关注富春环保、中金环境、盈峰环境、华光股份、雪浪环境等公司。
   • 重点推荐富春环保（业绩增速拐点）、中金环境（环评整合+订单撬动）、盈峰环境（VOCs监测/环保大平台）、华光股份（国企改革预期）等。

3. 行业动态：

   • 海绵城市建设加速，中央财政支持14个试点城市，重点在排水管网建设、生态清淤、污泥处理等方面。
   • VOCs治理成为重点，监测和治理技术不断进步，8个省市已出台排污费收费标准。
   • 生物天然气发展迅速，技术成熟，市场潜力大，政策支持力度强。
   • 污泥处置面临高含水率和高能耗问题，干化焚烧是当前重点发展方向。
   • 重金属污染治理进入“十三五”关键期，重点区域防控成效显著。

关键信息

2016年环保行业市场表现

• 环保板块下跌0.92%，沪深300下跌0.96%，环保板块表现相对偏弱。
• 环保板块2016年PE为26.62倍，低于2015年水平，具备投资价值。

重点公司动态

• 富春环保：五大增量推动业绩增长，管理层更替加速转型，上调2016-2017年盈利预测。
• 中金环境：布局环评入口，享受制度红利，发展前景广阔。
• 雪浪环境：危废区域龙头，受益于环保政策，具备增长潜力。
• 盈峰环境：VOCs监测与环保大平台发展，投资价值高。
• 华光股份：受益于国企改革预期，具备政策红利。

环博会主要议题

• 一带一路推动绿色产能输出与技术引进。
• 海绵城市、VOCs治理、污泥处置、生物天然气、重金属污染治理等成为重点发展方向。
• 第三方治理、PPP模式、绿色金融等成为行业发展的新趋势。

政策与行业趋势

• 中央财政支持海绵城市建设试点，推动环保投资。
• 环评行业逐步市场化，第三方评审成为趋势。
• 排污费政策逐步实施，推动企业治理动力。
• 海绵城市建设需注重技术、设计、融资创新。
• 污泥处理需解决高含水率和高能耗问题，干化焚烧成为主流方案。
• 生物天然气是解决能源与环境问题的重要桥梁，国内已具备一定规模。

风险提示

• 宏观经济下行压力可能影响环保行业整体发展。
• 政策推广不及预期可能影响行业增长。
• 技术和市场环境的不确定性。

行业要闻

• 中央财政支持海绵城市建设试点城市。
• 四家环评机构注销资质，推动行业市场化。
• 广东清远环保考核引入第三方，提升考核专业性。
• 山西发布PPP政策，推动社会资本参与环保项目。
• 辽宁全面取缔燃煤小锅炉，推动清洁能源发展。

附录信息

• 公司重要公告：包括多个环保企业获得合同订单、资本运作、股权激励、股权质押等。
• 盈利预测：重点公司2016-2018年盈利预测和PE数据，反映行业增长预期。
• 下周大事提醒：涉及环保行业相关的会议、政策发布、项目推进等。

结论

环保行业在政策支持和市场驱动下，正经历从高增长向价值投资的转变。尽管短期市场表现偏弱，但长期来看，环保行业在绿色经济变革中占据重要地位，PPP模式、绿色金融、第三方治理等新机制不断推动行业发展。重点细分领域如环评、VOCs治理、污泥处置、生物天然气、海绵城市建设等具备较大的投资潜力，未来行业发展前景广阔。