2017-教育行业系列报告-扬帆启航，掘金教育四大细分领域_46页_1mb

教育行业系列报告：掘金教育四大细分领域

核心内容概览

教育行业近年来在政策推动及刚性需求的双重作用下步入快速成长期。15年国内教育市场总规模约6.8万亿元，其中政府、社会及家庭支出分别占48%、10%和42%。家庭教育支出中体制外投入占比约38%，主要以线下支出为主。教育行业细分领域众多，幼教、K12和职业教育成为主要投资热点，同时在线教育也因资本关注而快速升温。

主要观点

1. 政策红利推动教育发展

   • 2014年以来，多项政策出台，如《关于加快发展现代职业教育的决定》《政府工作报告》将“互联网+”上升为国家战略，促进了教育信息化和在线教育的发展。
   • 《民办教育促进法》修订后，民办学校可选择非营利或营利性质，进一步激发社会资本参与教育投资的热情。

2. 教育支出持续增长

   • 近五年教育支出复合增长率约为12.5%~20.4%，政府和家庭支出占比均较高，尤其是二胎政策的放开，对幼教市场带来显著利好。

3. 幼教市场潜力巨大

   • 幼教市场近年来保持15%以上的增速，市场规模约4000亿元，其中民办幼儿园占比高达66.2%，未来整合空间较大。
   • 家庭学前教育市场约3000亿元，但产品同质化严重，需注重差异化竞争和品牌建设。

4. K12市场结构清晰，线下培训仍是主要盈利点

   • K12市场规模有望达8000亿元，线下辅导机构和在线教育分别占比约920亿元和478亿元，其中线下培训仍占主导地位。
   • 在线教育面临盈利模式探索难题，多数企业处于亏损或持平状态，需构建技术壁垒。

5. 职业教育趋向成熟

   • 职业教育市场规模约4500亿元，线下培训及在线教育逐渐成熟，特别是在线职业教育占比达30%，发展潜力大。
   • 政策推动职业教育向应用型转型，鼓励校企合作，提升人才培养质量。

6. 国际教育和语言培训成长可期

   • 国际学校市场快速增长，前五大机构占比约18%，盈利能力较好。
   • 语言培训市场规模达620亿元，其中在线语言市场占比约26.9%，主要服务职业人群，新东方市占率约10%。

7. 教育信息化发展迅猛

   • 教育信息化市场规模已超1200亿元，且持续增长，政策推动其从2B向2B2C模式转变，提升附加价值。
   • 教育云平台和“三通两平台”成为推动教育信息化的重要方向。

关键信息

市场规模

• 幼教市场：15年市场规模约4000亿元，其中民办幼儿园占比66.2%，家庭学前教育约3000亿元。
• K12市场：15年市场规模约8821亿元，其中线下辅导机构约920亿元，线上教育约478亿元。
• 职业教育市场：14年市场规模约4500亿元，其中非学历教育占2300亿元。
• 国际教育与语言培训：14年市场规模约213亿元和193.8亿元。
• 高等教育市场：14年市场规模约600亿元，未来有望发展至数百亿。

投资重点

• 幼教领域：秀强股份、皇氏集团、阳光城、森马服饰、时代出版、和晶科技。
• K12领域：新南洋、银润投资、全通教育、拓维信息、立思辰。
• 职业教育领域：中国高科、世纪鼎利、洪涛股份。
• 国际教育与语言培训：中泰桥梁、保龄宝。

风险提示

• 教育改革政策进展低于预期。
• 市场竞争加剧，盈利模式尚未完全明确。

细分领域分析

幼教

• 政策利好：鼓励民间资本、二胎政策、入园率提高。
• 市场空间：民办幼儿园约1000亿元，家庭产品约3000亿元。
• 发展趋势：行业高度分散，整合空间大；未来将更加规范化。

K12

• 市场规模：约8000亿元，线下辅导机构占比大。
• 主要盈利点：线下培训、教育信息化。
• 在线教育：市场增长迅速，但多数企业仍处于亏损或持平状态，需构建技术壁垒。

职业教育

• 市场规模：约4500亿元，非学历教育占2300亿元。
• 发展趋势：线下培训和在线教育趋向成熟，政策支持职业教育改革。

国际教育、语言培训及高等教育

• 国际教育：市场增长迅速，盈利能力较好。
• 语言培训：在线教育占比高，主要服务职业人群。
• 高等教育：线上教育快速发展，未来市场潜力大。

图表索引

• 图1：教育市场投资不断增加，政府及居民支出占约85%。
• 图2：14年教育经费占GDP约4.2%，仍处于较低水平。
• 图3：教育信息化投入资金逐步增加，近几年增长率约15%。
• 图4：教育行业细分领域划分。
• 图5：家庭教育支出中体制外占比约38%，以线下为主。
• 图6：15年培训市场规模约8821亿元。
• 图7：教育培训机构开设课程以语言培训、职业教育为主。
• 图8：15年在线教育市场规模约998亿元，近几年维持15%以上增长。
• 图9：PC端学历教育占比第一，职业教育需求占比其次。
• 图10：历年新出生婴儿数量。
• 图11：近年来学前三年毛入园率增长情况。
• 图12：历年幼儿市场教育规模，14年规模达1200亿。
• 图13：13年幼儿园教育经费总计1758亿元，国家财政性经费占约50%。
• 图14：近年来幼儿园数和民办幼儿园数量增长情况。
• 图15：历年幼儿园和民办幼儿园在园人数情况。
• 图16：我国历年小学、初中和高中在校生人数。
• 图17：我国历年小学、初中和高中学校数量。
• 图18：K12在线教育企业盈亏情况不完全统计。
• 图19：国内课外辅导市场授课形式对比。
• 图20：全国性辅导机构的教学点数量。
• 图21：全国性辅导机构的营收情况。
• 图22：K12“三巨头”教学模式差异及公司基本情况。
• 图23：在线教育主要模式分类。
• 图24：教育云平台促进教育信息化。
• 图25：图解“三通两平台”。
• 图26：近年来中等职业教育在校学生情况。
• 图27：近年来中等职业教育学校数情况。
• 图28：近年来非学历教育注册生人数情况。
• 图29：近十年职业教育注册学生结构分布。
• 图30：2014年中等职业教育注册学生类型分布。
• 图31：职业教育占培训机构开设课程比重较高。
• 图32：居民希望接受的教育培训类型。
• 图33：2014年中国互联网教育各细分市场份额。
• 图34：2014年中国互联网职业教育各细分行业市场份额。
• 图35：近年来出国留学人数增长情况。
• 图36：2015年我国国际学校数量。
• 图37：09-14年中国国际学校市场规模。
• 图38：2013/2014学年中国国际学校招生人数。
• 图39：中泰桥梁文凯兴国际学校预计招生进度。
• 图40：语言培训类市场规模及增速情况。
• 图41：在线语言培训类市场规模及增速情况。
• 图42：在线语言学习呈现低龄化特点。
• 表43：语言培训类市场主要企业财务情况。
• 图44：近年高等教育财政经费稳中有升。
• 图45：高校毛入学率10年间翻了一番。
• 图46：高等教育类市场规模及增速情况。

总结

教育行业正处于快速成长期，政策支持和市场需求共同推动其发展。幼教、K12和职业教育是主要投资热点，而在线教育也因资本关注而迅速升温。各细分领域均有不同的发展模式和盈利点，需关注政策动向和市场变化，以把握投资机会。