20220617-银河期货-花生周报_河南旱情仍在_择机布局01合约_23页_1mb

花生周报总结

核心内容

本周花生市场整体表现平稳，价格维持稳定。国内需求和库存季节性下降，油厂收购意愿有所增强但受临近停工影响减弱。花生进口量在4月有所上升，但仍低于往年水平，花生油进口受限于内外价差倒挂。

主要观点

• 花生价格稳定：现货价格保持平稳，市场观望情绪浓厚，贸易商出货积极性一般，部分持货商看涨心理明显。
• 压榨利润高位：由于花生价格上涨，压榨利润维持高位，但油厂收购意愿减弱，导致现货交投清淡。
• 基差与月差机会：当前花生基差在-1100左右，去掉交割成本后仍有约700元/吨的利润空间，建议采取期现策略锁定利润，同时关注01合约的上涨机会。
• 进口情况：花生仁及带壳花生进口量在4月明显增加，但与去年同期相比仍有较大差距；花生油进口受限，内外价差持续倒挂。
• 天气影响：山东产区墒情改善，河南产区旱情仍在持续，预计下周河南降雨仍偏少，影响花生供应和价格走势。
• 花生油差价修复：花生油与葵油的基差有所修复，但其他油品价格偏高，短期内对花生油消费影响不大。若其他油品价格持续走高，花生油价格可能随之上涨。

关键信息

价格情况

• 河南白沙通货米：报价4.50-4.70元/斤
• 河南大花生通货米：报价4.45-4.50元/斤
• 山东通货米：报价4.30-4.40元/斤
• 鲁花通货米成交价格：8600-9000元/吨，好货成交价格可达9100元/吨

供应与消费

• 国内花生供应：持续下降，库存季节性走低
• 国内消费量：维持稳定，花生油消费有家庭小包装的特殊性，对价差不敏感
• 花生油进口量：受限于内外价差倒挂，进一步走弱

压榨与库存

• 小榨花生油压榨利润：维持高位
• 压榨厂开机率：季节性下降，部分工厂已停机
• 油厂花生库存：持续走低

期现与月差策略

• 基差策略：当前基差在-1100左右，建议卖出套保或采购现货抛出盘面，锁定利润
• 月差策略：10合约为旧花生交割，导致期货向现货回归，10-1价差或会走低，建议在-100以上时重新布局

作者与免责声明

• 作者承诺：研究员刘博闻具备期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获得报酬。
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