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宝城期货能化早报总结 - 2022-06-16

核心内容概述

本报告聚焦能源化工板块的三个主要期货品种：沪胶（RU）、甲醇（MA）和原油（SC），分析其短期、中期及日内走势，并提出相应的策略参考。整体来看，市场受到宏观环境和基本面因素的双重影响，呈现出多空博弈加剧、价格承压下行的趋势。

主要品种分析

沪胶（RU）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内走势：下跌
• 策略参考：关注12800一线支撑
• 核心逻辑：
  • 宏观层面，欧美央行释放鹰派信号，开启加息和缩表，而国内处于降息通道，形成多空博弈。
  • 基本面方面，供应端进入割胶旺季，但利空已部分消化。
  • 随着上海复工复产和乘用车购置税减半政策的实施，终端需求有所回暖，供需预期改善。
  • 然而，两周反弹后，强预期尚未转化为强现实，需等待实际需求数据改善。
  • 美联储加息75个基点预期增强，对短期胶价形成回调压力。

甲醇（MA）

• 短期走势：振荡
• 中期走势：振荡
• 日内走势：下跌
• 策略参考：寻求2800一线支撑
• 核心逻辑：
  • 宏观层面，美联储6月加息75个基点，7月或将加息50-75个基点，同时启动缩表，国内则处于降息周期，多空博弈加剧。
  • 基本面方面，国内甲醇供应压力显现，春检结束导致供应增加，进口压力也持续上升。
  • 港口库存已连续两个月累库，叠加下游需求不佳，基本面支撑不足。
  • 强预期政策未能转化为实际需求，市场情绪偏弱。
  • 因此，甲醇2209合约期价存在下行压力。

原油（SC）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：振荡
• 日内走势：下跌
• 策略参考：关注730一线支撑
• 核心逻辑：
  • 原油市场近期呈现高位振荡回落走势，月差结构强势，显示供需支撑仍在。
  • OPEC5月产量下降17.6万桶/日，利比亚产量下降是主因，但利比亚石油部长宣布产量下降110万桶/日，进一步加剧市场对供应的担忧。
  • 美联储加息75个基点，美国政府采取多项措施抑制通胀，如抛售战略原油、征收超额利润税等，对油价形成压制。
  • 美国和沙特关系缓和，可能对供应端带来潜在变化。
  • 在欧美央行开启“量价双紧”政策背景下，市场流动性趋紧，商品资产价格面临重估压力。
  • 短期内，供应偏紧与北美消费旺季仍支撑油价，但加息利空释放后，油价面临回调风险。

关键信息汇总

• 宏观环境：欧美央行加息与缩表政策增强，国内处于降息周期，多空博弈加剧。
• 市场情绪：商品资产价格面临重估，流动性趋紧对油价形成压制。
• 基本面影响：
  • 沪胶：供应旺季与需求回暖预期，但强预期尚未兑现。
  • 甲醇：供应压力加大，库存持续累库，下游需求疲软。
  • 原油：OPEC减产与利比亚产量下降引发供应担忧，但消费国政策抑制油价上涨。
• 价格走势：
  • 三个品种均呈现短期下跌、中期振荡的格局。
  • 均需关注关键支撑位，沪胶12800、甲醇2800、原油730。
• 策略建议：
  • 短期内，关注支撑位，警惕回调风险。
  • 中期，维持振荡思路，等待基本面数据改善。

风险提示

• 外部利空（如美联储加息、消费国政策）可能对价格产生较大影响。
• 基本面供需变化需结合实际数据验证，强预期未必转化为强现实。
• 市场流动性变化可能引发价格波动，需谨慎操作。

免责条款

本报告仅供参考，不构成投资建议。客户应自行判断市场走势，并咨询独立投资顾问。本公司不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。