20150809-安信证券-纺织服装_继续推荐业绩白马_转型龙头_新增关注转型公司朗姿股份_华斯股份_24页_928kb

纺织服装行业2015年8月9日分析总结

行业核心观点

• 纺织服装行业终端零售处于底部震荡状态，建议关注企业的资产负债端质量。
• 推荐业绩稳定且估值优势明显的行业龙头，包括海澜之家、罗莱家纺、森马服饰。
• 推荐具有持续性及产业资源的转型龙头，包括美盛文化、探路者、贵人鸟。
• 新增关注转型新星朗姿股份、华斯股份。
• 国企改革方面，建议关注龙头股份、申达股份、华纺股份、际华集团。

行业表现

• 上周上证综指、深成指、沪深300涨幅分别为2.20%、3.06%、2.36%。
• 纺织服装行业涨幅为2.89%，其中纺织制造上涨5.68%，品牌服饰下跌0.51%。
• 行业组合上期涨幅为-0.97%，跑输行业指数3.87个百分点。
• 本周涨幅前五公司为众和股份、汉麻产业、健盛集团、多喜爱、棒杰股份；跌幅前五公司为柏堡龙、爱迪尔、贵人鸟、探路者、奥康国际。

重点公司跟踪

• 贵人鸟：中报业绩符合预期，实施员工持股计划，彰显对公司未来发展的信心。
• 朗姿股份：启动1亿元回购股份计划，积极布局转型。
• 华斯股份：终止募投项目，剩余资金用于补充流动性。
• 美盛文化：中报预增50%-100%，投资上海瑛麒动漫36%股权，打造IP生态。
• 探路者：非公开发行募集21亿元，用于体育、垂直电商、在线旅游等项目。
• 海澜之家：中报预计业绩增速30%-45%，2015年仅21.9倍PE，实施员工持股计划。
• 罗莱家纺：中报预增0-20%，积极布局智能家居和大健康领域。
• 森马服饰：中报预增0-30%，童装业务增长可期，收购ISE进军跨境电商。
• 奥康国际：中报增长38%，走出调整周期，业绩拐点确立，收购兰亭集势进军跨境电商。
• 富安娜：收到纠纷案执行款587.48万元。
• 嘉麟杰：与关联方签署框架协议。
• 九牧王：设立新文化产业基金，投资韩都衣舍。
• 红豆股份：非公开发行结果公布。
• 上海家化：出售江阴天江股权。

行业数据

纱线出口

• 2015年1-6月纱线出口同比增长5.1%，但出口金额同比下降3.8%。
• 6月当月纱线出口金额下降6.7%，其中棉纱线出口金额下降12.1%。
• 2015年1-6月对北美出口增长10.8%，对东盟、日本、欧洲、拉美出口有所下降。

面料出口

• 2015年1-6月面料出口同比增长2.2%，出口金额增长1.1%。
• 6月当月面料出口增长5.2%，其中棉布和化纤机织物出口增长。
• 对东盟、北美出口增长，对日本、欧盟、拉美出口下降。

电商交易额

• 2014年全社会电子商务交易额突破16万亿元，同比增长59.4%。
• 纯自营平台交易额为8.72万亿元，同比增长65.9%。
• 纯第三方平台交易额为7.01万亿元，同比增长53.8%。
• 天猫与160多个品牌签署战略合作协议，承诺2016年成交额超300亿元。

行业重要资讯

• 天猫推出“潜客计划”，利用大数据提升客户转化率。
• 天猫与多个品牌签订独家合作协议，如迪卡侬、Timberland等。

行业重要公告

• 雅戈尔：8775万元收购浙商保险18%股权。
• 奥康国际：与凯捷商业签署战略合作框架协议。
• 海澜之家：实施员工持股计划。
• 贵人鸟：实施员工持股计划，投资体育产业基金。
• 朗姿股份：启动1亿元回购股份计划。
• 华斯股份：终止募投项目，剩余资金补充流动性。
• 搜于特：收购广州翎美19.98%股份。
• 富安娜：收到纠纷案执行款587.48万元。
• 嘉麟杰：与关联方签署框架协议。
• 九牧王：设立新文化产业基金，投资韩都衣舍。
• 红豆股份：非公开发行结果公布。
• 上海家化：出售江阴天江股权。

行业市盈率

• 截至上周末，纺织服装行业市盈率为50.69倍，其中品牌服装为38.26倍，纺织制造为64.84倍。
• 全行业相对大盘估值溢价约为1.26倍。

行业公司回购情况

• 富安娜：回购价15.03，最新收盘价12.35，差幅-17.83%。
• 报喜鸟：回购价8.55，最新收盘价8.12，差幅-5.03%。
• 鲁泰A：回购价15.00，最新收盘价13.92，差幅-7.20%。
• 朗姿股份：回购价37.00，最新收盘价43.55，差幅+17.70%。
• 孚日股份：回购价4.28，最新收盘价7.23，差幅+68.93%。

行业公司增发及员工持股情况

• 美盛文化：增发价10.595，最新收盘价34.29，差幅+223.64%。
• 朗姿股份：增发价21.31，最新收盘价43.55，差幅+104.36%。
• 海澜之家：增发价16.41，最新收盘价15.50，差幅-5.55%。
• 贵人鸟：增发价未定，最新收盘价35.13，差幅未定。

行业公司高管增持情况

• 华斯股份：贺国英增持，增持价12.35，最新收盘价15.15，差幅-52.77%。
• 鹿港科技：缪进义、钱钟伟增持。
• 华升股份：朱小明、李郁等高管增持。
• 歌力思：夏国新增持。
• 红豆股份：周耀庭、周海江等高管增持。
• 罗莱家纺：陶永瑛、薛嘉琛增持。
• 富安娜：林国芳、陈国红增持。
• 凯瑞德：阳光融汇医疗基金增持。
• 凤竹纺织：陈澄清增持。
• 雅戈尔：宁波雅戈尔控股有限公司增持。

行业公司维稳公告

• 歌力思：资产管理计划增持，净买入35万股，增值参考市值1631.55万元。
• 华斯股份：公告增持，净买入100万股，增值参考市值1235万元。
• 凯瑞德：二级增持，净买入124万股，增值参考市值2312.60万元。
• 中纺投资：资产管理计划增持，净买入190万股，增值参考市值5415.71万元。
• 凤竹纺织：二级增持，净买入1219万股，增值参考市值18283万元。
• 罗莱家纺：二级增持，净买入50万股，增值参考市值1015.94万元。
• 富安娜：资产管理计划增持，净买入1927万股，增值参考市值23285.62万元。
• 华升股份：二级增持，净买入43万股，增值参考市值364.01万元。
• 泰亚股份：二级增持，净买入135万股，增值参考市值4672.53万元。
• 江南高纤：二级增持，净买入100万股，增值参考市值575.19万元。
• 红豆股份：二级增持，净买入297万股，增值参考市值3154.93万元。
• 孚日股份：二级增持，净买入30万股，增值参考市值183.11万元。
• 航民股份：二级增持，净买入393万股，增值参考市值4039.01万元。
• 贵人鸟：二级增持，净买入50万股，增值参考市值1836.16万元。
• 雅戈尔：二级增持，净买入50万股，增值参考市值714.50万元。
• 报喜鸟：二级增持，净买入60万股，增值参考市值361.18万元。
• 众和股份：公告增持，净买入100万股，增值参考市值未定。
• 奥康国际：公告增持，净买入未定，增值参考市值未定。
• 欣龙控股：公告增持，净买入未定，增值参考市值700万元。
• 江苏三友：公告增持，净买入未定，增值参考市值未定。
• 维科精华：公告增持，净买入未定，增值参考市值未定。
• 联发股份：公告增持，净买入未定，增值参考市值未定。
• 九牧王：公告增持，净买入未定，增值参考市值未定。
• 梦洁家纺：公告增持，净买入未定，增值参考市值未定。
• 美邦服饰：公告增持，净买入未定，增值参考市值未定。
• 七匹狼：公告增持，净买入未定，增值参考市值未定。

风险提示

• 消费环境疲软。
• 原材料价格波动。
• 市场竞争加剧。
• 政策变化。
• 企业经营风险。

重点公司推荐

• 美盛文化：买入-A，目标价39.60元。
• 探路者：买入-B，目标价34.50元。
• 海澜之家：买入-A，目标价67.91元。
• 华斯股份：增持-A，目标价50.05元。
• 龙头股份：增持-A，目标价10元。
• 申达股份：增持-A，目标价10元。
• 华纺股份：增持-A，目标价10元。

总结

• 纺织服装行业整体表现较好，但品牌服饰板块有所下跌。
• 重点推荐业绩稳定、估值优势明显的行业龙头和转型公司。
• 天猫与多个品牌签订战略合作协议，推动电商发展。
• 行业市盈率较高，但仍有投资价值。
• 增发及员工持股计划推动股价上涨。
• 高管增持和维稳公告表明市场信心增强。
• 风险提示包括消费环境疲软、原材料价格波动等。