20240727-太平洋-比亚迪-002594.SZ-双宋齐发_进入批量打造销冠爆款车型的比亚迪时刻_5页_725kb

太平洋证券比亚迪公司点评

评级：买入/维持
目标价：昨收盘25.49元，目标价未给出

主要内容总结

1. 核心事件

• 近日比亚迪举行“双宋”新品发布会，推出宋LDM-i及2025款宋PLUSDM-i两款SUV车型，均搭载第五代DM技术，成为新能源SUV新标杆。
• 第五代DM技术突破性创新，油耗降低至3.9L/100km，续航达1500km+，刷新插电混动系统记录。
• 公司已进入批量打造“销冠爆款车型”的阶段，产品力持续提升。

2. 新品亮点

• 第五代DM技术：热效率46.06%、百公里油耗2.9L、综合续航2100km，同步搭载高功率密度EHS电混系统、刀片电池升级版等。
• 产品矩阵：宋家族累计销量超260万辆；新车型售价覆盖广泛，订单量与用户关注度高。

3. 市场表现

• 宋PLUS新能源销量突破100万辆，成为首个年销量超百万的新能源SUV。
• 公司乘用车以旧换新、“DM50产品体系”推动新车型热销，SUV市场地位进一步加强。

4. 投资建议

• 预计2024-2026年收入及净利润同比增速分别为2791%、2045%、2315%，当前PE为19倍，未来PE将持续下降至13倍。
• 维持“买入”评级，建议把握新能源汽车板块行情。

5. 风险提示

• 汽车销量不及预期、海外出口不及预期、行业价格战加剧、原材料价格波动等。

此报告重点突出了比亚迪新产品及技术突破的市场表现，并给出明确的投资建议。