20220123-山西证券-光伏行业周报_2021年新增光伏装机53GW_分布式占比过半_12页_1mb

光伏行业周报（20220117-20220123）总结

核心内容

本报告为山西证券研究所发布的光伏行业周报，内容涵盖行业行情回顾、产业链价格跟踪、行业动态、投资建议及风险提示，旨在为投资者提供光伏行业近期发展态势和未来趋势的分析。

主要观点

• 2021年光伏装机数据：2021年我国新增光伏装机容量达53GW，其中分布式光伏新增29GW，占比55%，首次突破50%。
• 行业表现：本周Wind光伏指数下跌3.73%，表现弱于电力设备行业，但强于部分其他行业。
• 个股表现：19只光伏个股本周实现正收益，山煤国际涨幅最大（21.27%），捷佳伟创跌幅最大（-15.91%）。
• 行业估值：截至2022年1月23日，光伏行业PE(TTM)为47.44，电气设备行业PE(TTM)为50.57，光伏行业估值处于申万一级行业中较高水平。
• 产业链价格走势：硅料、硅片、电池片价格均有所上涨，组件价格基本稳定，短期价格下跌概率降低。
• 投资建议：2022年国内光伏新增装机有望超75GW，同比增长30%以上，全球光伏新增装机可达200GW。推荐关注以下三大主线：
  • 垂直一体化组件龙头（如隆基股份、晶澳科技）
  • 受益出海加速及储能发展的逆变器龙头企业（如阳光电源、锦浪科技）
  • 成本控制及市占率领先的硅料企业

关键信息

本周行情回顾

• 行业整体表现：Wind光伏指数下跌3.73%，沪深300指数上涨1.11%。光伏行业表现优于申万一级行业中4个行业。
• 个股表现：19只个股实现正收益，涨幅前五分别为山煤国际（21.27%）、帝尔激光（10.14%）、银星能源（9.41%）、双良节能（5.15%）、锦浪科技（4.33%）。
• 估值情况：光伏行业PE(TTM)为47.44，高于电力设备行业（-2.90%）。

产业链价格跟踪

• 硅料价格：主流价格回调至230-234元/公斤，预计短期内价格下跌概率缩小。
• 硅片价格：单晶硅片价格涨至6.1-6.16元/片，多晶硅片价格也有所上涨。
• 电池片价格：M6/M10/G12电池片报价上调至1.08-1.09/1.1-1.11/1.1元/W，多晶电池片价格涨至3.55-3.7元/片。
• 组件价格：166单玻组件价格约1.8-1.85元/W，500W+单玻组件价格约1.88-1.9元/W，价格总体稳定。

行业动态

• 国家能源局数据：2021年户用光伏新增21.59GW，全年新增光伏装机53GW，连续9年居世界首位。
• 浙江政策：浙江“十四五”期间并网光伏项目将全额纳入保障性规模，推动光伏项目快速落地。

投资建议

• 增长预期：2022年国内光伏新增装机有望超75GW，全球光伏新增装机可达200GW。
• 推荐主线：
  • 垂直一体化组件龙头，受益于成本控制和品牌优势；
  • 逆变器龙头企业，受益于出海加速和储能需求增长；
  • 硅料企业，凭借技术壁垒和成本优势保持高毛利率。

风险提示

• 新能源消纳不及预期；
• 新增装机量不及预期；
• 国外经济恢复不及预期；
• “十四五”新能源规划落地不及预期。

结构概览

分析师信息

• 分析师：平海庆
• 执业登记编码：S0760511010003
• 联系方式：电话：010-83496341，邮箱：pinghaiqing@sxzq.com

研究助理信息

• 研究助理：潘海涛
• 联系方式：电话：010-83496305，邮箱：panhaitao@sxzq.com

公司信息

• 山西证券股份有限公司
  • 太原地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层
  • 北京地址：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
  • 官网：http://www.i618.com.cn

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%-20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

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