深度报告-20240321-东海证券-1-2月社零报告专题_消费持续复苏_预期逐步改善_19页_3mb

2024年1-2月社会消费品零售总额同比增长55%，超越市场预期，主要驱动力包括春节假期返乡消费需求旺盛、宴请聚会需求增加，以及线上销售占比提升。重点领域分类显示：餐饮服务增长125%，商品零售增长46%，必需消费品表现强劲，助力板块估值上行。线上渠道恢复速度快于线下，但受线上挤压影响。投资建议聚焦餐饮（如预制菜）、白酒、化妆品和医美板块，核心逻辑包括政策刺激消费意愿回升和新兴趋势。风险包括政策变动、食品安全事件、经济复苏不及预期和市场竞争加剧。建议投资者超配消费相关领域，同时关注宏观经济数据以备潜在调整。