20220710-东吴证券-汽车行业点评报告_6月产销超预期_继续全面看多_5页_946kb

汽车行业点评报告总结

核心内容概述

2022年6月，中国汽车行业整体表现超预期，乘用车产批实现同比和环比双增长。新能源汽车和出口市场成为拉动行业增长的重要动力，投资建议继续全面看多整车和零部件板块。

主要观点

1. 行业整体表现强劲

• 6月狭义乘用车产量：220万辆，同比+45.60%，环比+31.70%。
• 6月狭义乘用车批发销量：218.9万辆，同比+42.30%，环比+37.60%。
• 新能源汽车表现突出：
  • 产量：56.6万辆，同比+146.90%，环比+30.30%。
  • 批发销量：57.1万辆，同比+141.40%，环比+35.30%。
• 新能源车渗透率：26.10%，环比下降0.36个百分点。
• 出口市场恢复高增长：
  • 6月乘用车出口18.7万辆，同比+67.60%，环比+1.80%。
  • 新能源车出口3.1万辆，环比-20.53%。
  • 自主品牌出口15.7万辆，同比+81%，环比+11.35%。

2. 新能源细分市场表现

• 纯电车型：6月批发销量45.2万辆，同比+131.1%，环比+39.51%。
• 插混车型：6月批发销量11.9万辆，同比+191.1%，环比+21.43%。
• 自主品牌新能源渗透率：45%，环比+0%。
• 豪华品牌新能源渗透率：27%，环比+8%。
• 主流合资品牌新能源渗透率：4.8%，环比+0.7%。

3. 车企表现

• 自主车企：整体表现优于合资品牌，比亚迪、广汽埃安、特斯拉等车企批发销量同比翻倍以上。
• 特斯拉：6月批发销量7.8万辆，环比增长142%，增速最快。
• 合资品牌：上汽大众、上汽通用、一汽丰田等表现较好，但东风日产批发销量同比微降。

关键信息

6月主要车企数据（单位：万辆）

投资建议

整车板块

• 重点推荐：理想汽车（L9）+小鹏汽车（G9）+比亚迪+长城汽车/长安汽车/吉利汽车+华为（关注小康股份等）+广汽集团+蔚来汽车+上汽集团。
• 逻辑：新能源车型表现强劲，自主品牌在渗透率和销量上均领先，智能化、电动化趋势明显。

零部件板块

• 智能化赛道：自动驾驶域控制器（德赛西威、经纬恒润）+HUD（华阳集团）+激光雷达（炬光科技）。
• 线控底盘赛道：线控制动&线控转向（伯特利、拓普集团、耐世特）+空气悬挂（关注保隆科技、中鼎股份）。
• 一体化压铸赛道：关注文灿股份、爱柯迪、拓普集团、旭升股份等。
• 其他核心赛道：汽车功放（上声电子）+玻璃（福耀玻璃）+车灯（星宇股份）+综合性（华域汽车）。

风险提示

• 下游需求复苏低于预期。
• 疫情控制低于预期。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

免责声明

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