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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2013年9月9日前后的国内外市场走势、政策动向及投资热点，重点关注宏观经济、房地产调控政策、自贸区改革、险资投资动向及中石油海外投资等关键内容。

主要观点

• 市场表现：上周A股市场整体上涨，上证综指上涨0.83%，创业板指涨幅达1.22%。成长股、TMT、国防军工、农林牧渔等板块涨幅较大，而周期股表现相对较弱。
• 政策动向：中央房地产调控政策将更加市场化，不再“一刀切”，强调政府与市场分工。土地流转、房产税扩容、保障房建设等政策预期推动相关板块上涨。
• 自贸区改革：上海自贸区的初步路线图已浮出水面，重点在金融、投资、贸易等领域进行开放创新，推动中国经济发展模式转型。
• 险资动向：中国平安以560亿元成为最大地产投资客，平安人寿和生命人寿在地产投资领域表现突出，主要投资商业地产用于自用或租赁，以获取稳定回报。
• 中石油海外投资：中石油计划斥资50亿美元入股哈萨克斯坦最大油田，成为其最大规模海外收购，预计提升其国际能源地位。
• 海外市场：全球主要股指本周全线收高，希腊和西班牙股指涨幅超过4%。美国非农就业数据不及预期，但私营就业持续增长；德国、英国等主要经济体工业产出数据波动，显示经济复苏态势。

关键信息

国内市场数据

外汇市场数据

大宗商品数据

驱动因素分析

1. 宏观经济改善：8月PMI超预期回升，出口和进口数据好转，显示经济继续复苏。
2. 房地产调控改革：政策思路转向政府与市场分工，土地流转、房产税扩容等成为热点。
3. 自贸区改革推进：上海自贸区方案初现，金融、投资、贸易等领域将加速开放与创新。
4. 美国QE退出不确定性：非农数据低于预期，但私营就业持续增长，可能影响全球市场。
5. 中东局势影响：叙利亚局势可能引发欧美军事打击，短期内对全球股市造成压力，利好黄金和原油。
6. 险资积极布局地产：中国平安、生命人寿等保险公司加大地产投资，主要布局商业地产。

后市研判

• 市场整体震荡上行，热点板块如自贸区、土地流转、成长股等表现突出。
• 周期股虽估值较低，但盈利拐点尚未到来，需依赖政策催化。
• 长期看，市场风格可能向成长股倾斜，但短期内仍受热点驱动。

操作建议

• 关注板块：银行、汽车、国防军工等传统板块，以及自贸区、土地流转、新能源汽车、智慧城市、高端装备制造、智能电网等热点概念板块。
• 仓位建议：建议保持5成左右仓位，以应对市场波动和政策不确定性。

投资评级定义

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本报告由华融证券股份有限公司市场研究部发布，分析师曹雪峰具备证券投资咨询执业资格。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立评估并结合自身情况做出决策。报告信息来源于可靠渠道，但华融证券不对信息的准确性和完整性作任何保证，亦不承担由此引发的任何责任。