医药生物行业：新冠、中药主题引领市场，关注细分高景气赛道-20220405-国联证券-24页_1mb

医药生物行业总结

核心内容

医药生物行业在3月表现出优于大盘的上涨趋势，涨幅为0.87%。市场主要受到新冠相关主题和中医药政策的推动。新冠治疗药物和抗原检测成为板块波动的重要原因，而《“十四五”中医药发展规划》的发布则提振了中药子行业的表现。

主要观点

• 新冠相关主题：新冠治疗药物如Paxlovid的商业化进展、新冠抗原检测试剂盒的扩大注册、以及国内新冠小分子药物的研发进展，均对市场产生积极影响。
• 中医药发展：《“十四五”中医药发展规划》为中医药行业带来政策支持，推动其发展和应用，预计到2025年，中医药服务能力将显著增强。
• 投资策略：4月建议关注业绩超预期个股和景气度高的细分领域，包括医疗新基建、CXO、疫苗、生命科学上游等。
• PD-(L)1联合TIGIT：尽管罗氏在小细胞肺癌(SCLC)的III期临床试验失败，但PD-(L)1联合TIGIT在非小细胞肺癌(NSCLC)等适应症上仍具有前景，多个企业正在进行相关临床试验。

关键信息

3月行情回顾

• 3月医药生物同比上涨0.87%，强于大盘。
• 医药商业子行业上涨11%，主要由中国医药负责Paxlovid中国大陆商业运营。
• 中药子行业上涨4.73%，表现亮眼。

4月投资策略

• 医疗新基建：重点关注迈瑞医疗、华康医疗。
• CXO：重点关注药明康德、皓元医药、药石科技，建议关注凯莱英、博腾股份、九洲药业、美迪西。
• 疫苗：重点关注万泰生物、智飞生物，建议关注康乐卫士、瑞科生物、沃森生物。
• 生命科学上游：重点关注诺唯赞，建议关注百普赛斯、义翘神州、菲鹏生物。

4月金股推荐

• 迈瑞医疗：具备全球布局加速和中国新基建的景气周期，估值处于底部区间，维持“买入”评级。
• 智飞生物：HPV疫苗批签发稳定增长，自主疫苗研发管线丰富，维持“买入”评级。

PD-(L)1联合TIGIT专题

• TIGIT有望成为新一代免疫疗法，目前有14项全球III期临床试验。
• 罗氏在SCLC的III期临床试验失败，但其在NSCLC的II期临床试验显示积极数据。
• 默沙东和百济神州也在推进PD-1+TIGIT联合治疗的III期临床试验。

政策与行业动态

• 新冠检测：抗原检测被纳入核酸检测补充，注册证数量从5家增至24家。
• 中医药发展：《“十四五”中医药发展规划》提出多项发展目标，包括提升服务能力、完善政策体系、促进产业发展等。
• 医保政策：新冠治疗药物和抗原检测纳入临时性医保，提升药物可及性。
• 集采进展：多项药品和医疗器械进入集采，如人工关节、胰岛素、中药饮片等。

一级投融资热点

• 海外投融资聚焦于医疗信息化、mRNA治疗药物、CAR-T等。
• 国内投融资主要集中在医疗器械、疫苗、RNAi药物、ADC等创新药领域。

二级医药公司动态

• 博瑞医药：恩替卡韦片通过WHO预认证审核。
• 诺唯赞：新冠抗原检测试剂盒获得注册证。
• 贝达药业：盐酸恩沙替尼胶囊获得用于NSCLC一线治疗的批准，贝伐珠单抗注射液新增适应症获批。
• 复星医药：斯鲁利单抗注射液用于LS-SCLC治疗的III期临床试验获批，HLX301用于晚期肿瘤治疗的I期临床试验获批。
• 爱尔眼科：实施股权激励计划，收购南漳爱尔眼科医院70%股权。
• 丽珠集团：克拉霉素片通过仿制药一致性评价，SHR8028滴眼液开展干眼病治疗临床试验，钆布醇注射液获批上市。

风险提示

• 新冠疫情反复风险
• 企业经营风险
• 贸易摩擦超预期
• 政策性风险

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