20221225-开源证券-医药生物行业周报_种植牙及中药相关政策落地_重点推荐细分赛道的投资机会_16页_771kb

医药生物行业周报总结

核心内容概述

2022年12月，医药生物行业迎来多项政策利好，包括种植牙联盟集采和中药品种保护条例修订意见稿的发布。这些政策对行业价格控制、市场渗透率提升以及中药发展产生积极影响，同时分析师对行业整体表现和细分赛道的投资机会进行了分析。

主要观点与关键信息

1. 种植牙联盟集采落地，价格大幅下降，推动渗透率提升

• 政策背景：2022年12月23日，四川省医保局发布《口腔种植体系统省际联盟集中带量采购文件》，涉及种植体、修复基台、配件包组成的系统，分为四级纯钛和钛合金两种。
• 价格降幅：四级纯钛种植体产品系统最高拟中选价格集中在600-1000元，钛合金产品系统集中在1000元左右，相比此前3000-4000元的平均采购价格，降幅达65%-85%。
• 采购量：首年意向采购量为287万套，占全国需求的一半以上，主要集中在广东、北京、浙江、山东、江苏五个地区。
• 影响：此次集采有效控制了整体价格，有助于提升种植牙的市场渗透率，推动行业健康发展。

2. 中药品种保护条例修订意见稿发布，利好优质中药

• 政策背景：2022年12月22日，国家药监局发布《中药品种保护条例(修订草案征求意见稿)》，旨在提升中药质量与产业高质量发展。
• 修订重点：
  • 扩大保护范围：将中药饮片、中药材纳入保护范围。
  • 调整保护等级与期限：分为三级保护，一级为10年市场独占，二级为5年市场独占，取消延长保护期制度。
  • 增强保护机制：增加设立中药品种保护专用标识的保护形式，鼓励创新与临床价值导向评估。
• 影响：有利于中药产业的持续创新和优质中药品种的推广使用，提升中药在医疗体系中的地位。

投资推荐与受益标的

推荐标的

• 稳健组合：迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、泰格医药、康龙化成、博腾股份、羚锐制药、康缘药业、人福医药、东诚药业、益丰药房、老百姓、健之佳、海吉亚医疗、新天药业、以岭药业、寿仙谷、盈康生命、伟思医疗、华东医药。
• 弹性组合：泓博医药、采纳股份、昌红科技、康拓医疗、中国中药、太极集团、国际医学、皓元医药、药石科技、美迪西、毕得医药、江苏吴中。

受益标的

• 神州细胞、康希诺、万泰生物、石药集团、三叶草生物、丽珠集团、君实生物、以岭药业、鱼跃医疗、乐普医疗、怡和嘉业、美好医疗、迈瑞医疗、东方生物、安旭生物、万孚生物、明德生物、汤臣倍健。

行业表现与估值分析

1. 医药生物板块整体表现

• 跌幅：2022年12月，医药生物板块同比下跌5.19%，表现弱于上证指数1.34个百分点。
• 估值情况：医药生物板块估值为23.36倍，对全部A股溢价率为91.56%。

2. 子板块行情

• 医疗服务板块：跌幅最小，仅为0.94%，表现相对稳健。
• 医药生物市盈率：23.36倍，对全部A股溢价率91.56%。

3. 各子板块估值分析

4. 港股板块估值分析

• 医疗服务板块：2022-2024年平均PE分别为21.4/32.4/22.5倍，平均PEG分别为9.2/0.8/0.7倍。
• 医药商业板块：2022-2024年平均PE分别为9.1/8.0/7.0倍，平均PEG分别为0.8/0.6/0.5倍。
• 中药板块：2022-2024年平均PE分别为10.4/9.2/6.1倍，平均PEG分别为1.0/0.8/0.3倍。
• 医美板块：2022-2024年平均PE分别为36.5/25.7/20.1倍，平均PEG分别为1.0/0.7/0.8倍。

风险提示

• 行业黑天鹅事件：可能对行业造成突发冲击。
• 疫情恶化影响生产经营：疫情波动可能影响市场需求和供应链。

结论

此次政策落地对医药生物行业整体形成利好，特别是在种植牙集采和中药保护制度修订方面，有助于控制成本、提升市场渗透率和推动中药高质量发展。分析师看好估值合理、基本面良好的细分赛道，建议关注相关推荐及受益标的。同时，行业整体面临一定的风险，需密切关注市场动态和政策变化。