20220905-国信证券-中资美元债数据追踪周报_美债收益率涨跌不一_二级市场回调_9页_399kb

报告摘要

本周中资美元债市场整体呈现回调态势，一级市场发行规模小幅上升但仍处于低位，二级市场收益率波动明显，部分个券价格出现显著涨跌。同时，监管政策趋严，评级机构采取了较多负面调级行动，房地产行业再融资风险与美联储政策不确定性成为市场关注重点。

监管政策：发改委发布《外债审核登记》新规征求意见稿，从备案登记制转向审核登记制，预计未来中资美元债发行将面临审批期限延长、中介机构责任明确及事中事后监管强化等新常态。
市场表现：美债收益率涨跌不一，长短端利率持续倒挂，但倒挂幅度有所收窄。中资美元债收益率整体上行，投资级和投机级债券利差均有所变化。
一级市场：本周共发行6只债券，规模为10.39亿美元，环比上升17.4%。城投板块为主要发行方，工业和信息技术板块也有少量发行，金融和地产板块无新发行。
二级市场：整体回调，投资级和高收益债券回报率均小幅下降。房地产和金融板块表现尤为疲软，回报率分别下降176bp和53bp。
调级行动：本周有11家中资美元债发行人受到评级机构调级或撤销评级，其中7家被负面调级，4家被撤销评级。
违约与要约：弘阳集团有限公司的2.75亿美元债券违约，合景泰富和银城国际控股公司分别有3笔和1笔美元债进入要约程序。
风险提示：房地产行业再融资风险、经济周期下行风险及美联储货币政策的不确定性是当前市场的主要风险因素。

总规模：10.39亿美元，环比上升17.4%
主要发行人：
- 晋城市国有资本投资运营有限公司：2亿美元，息票率6.9%
- 中伟新材料股份有限公司：1.4亿美元，息票率5.7%
- 爱奇艺有限公司：5亿美元，息票率6%
无发行的板块：金融和地产

调级情况：11家中资美元债发行人被采取调级行动，其中7家为负面调级，4家为撤销评级
调级原因：
- 中国长城资产管理公司：2021年净亏损，盈利能力、资本状况及资产质量转弱
- 利丰有限公司：业务实力减弱，EBITDA下降，现金流波动增加
- 兰州建设投资集团：大量债务将到期，融资渠道有限
- 金辉控股：合同销售额下降，流动性缓冲减少
- 鼎睿再保险：大股东评级下调
- 忠诚澳门保险：大股东评级下调
- 中铝国际工程：债务攀升，净利润下降
撤销评级：涉及合川城市建设投资、衡阳弘湘国有投资、光阳安泰控股、越秀交通基建等公司，原因包括商业决定或公司要求