20201214-安信证券-电力设备行业动态分析_非化占比目标提升_能源发展路线持续夯实_27页_2mb

报告摘要

能源发展路线持续夯实：中国提出到2030年非化石能源占比将达25%，并提升至2025年的20%，推动光伏与风电装机量显著增长。欧洲将可再生能源占比目标从32%提升至38%-40%，预计可再生能源发电占比将达42%-44%。
光伏与风电装机预测：2020-2025年，中国光伏年均新增装机量预计在85-113GW，风电在15-31GW；2025-2030年，光伏年均新增装机量预计在162-217GW，风电在30-59GW。2021年全球光伏装机预计160GW，中国装机40-50GW，海外装机100-120GW。
投资建议：光伏方面，推荐通威股份、大全新能源、福莱特、隆基股份、晶澳科技、阳光电源、锦浪科技等；风电板块估值修复空间大，推荐金风科技、明阳智能、天顺风能等。
新能源汽车：2020年1-11月销量同比增长3.9%，纯电车型占比达83.5%。预计2025年销量达611万辆，6年CAGR达31%。推荐宁德时代、新宙邦、璞泰来、恩捷股份、科达利等。
数字新基建：电网投资结构将发生转变，配电网投资占比持续上升，未来5年电网智能化投资有望超万亿。推荐国电南瑞、正泰电器、良信电器等。

非化石能源占比目标提升：中国提出2030年非化石能源占比将达25%，2025年提升至20%。欧洲将可再生能源占比目标提升至38%-40%，预计可再生能源发电占比达42%-44%。
光伏与风电装机量预测：2020-2025年中国光伏年均新增装机量85-113GW，风电15-31GW；2025-2030年光伏年均新增装机量162-217GW，风电30-59GW。
行业高景气持续：国内新能源渗透率低，成长空间广阔。预计2025年和2030年所需光伏+风电发电量增量分别达1.06万亿KWh和1.62万亿KWh。
政策支持：中国、欧洲、印度等国均提出明确的可再生能源发展目标，推动行业增长。

销量与渗透率提升：2020年1-11月新能源汽车销量同比增长3.9%，纯电车型销量同比增长106.17%。预计2025年销量达611万辆，6年CAGR达31%。
市场结构改善：A00级车和造车新势力表现亮眼，宏光MINI销量稳居第一，特斯拉Model3累计销量领先。新能源车渗透率持续提升，市场由政策驱动转向产品驱动。
投资建议：推荐宁德时代、新宙邦、璞泰来、恩捷股份、科达利等具备全球竞争力的龙头公司。

电网投资结构变化：未来5年电网智能化投资有望超万亿，配电网投资占比持续上升，预计2024年达70%。
工控行业复苏：11月PMI数据为52.1，连续9个月位于荣枯线之上，工业机器人产量同比增长51.4%。工控行业进入中速成长期，主要需求来自设备改造和进口替代。
投资建议：推荐汇川技术、麦格米特、信捷电气、雷赛智能、鸣志电器等本土品牌龙头。

类别	推荐公司
光伏	通威股份、大全新能源、福莱特、隆基股份、晶澳科技、阳光电源、锦浪科技、固德威、中信博
风电	金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技、日月股份、金雷股份、大金重工、东方电缆
新能源汽车	宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源、孚能科技、新宙邦、璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、宏发股份、三花智控、奥特佳
工控	汇川技术、麦格米特、信捷电气、雷赛智能、鸣志电器、良信电器、正泰电器、国电南瑞、平高电气、许继电气、特变电工、长缆科技、特锐德