> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属周报总结 - 2026-04-17 ## 核心内容概览 本周有色金属市场整体呈现上涨趋势，铜铝价格受市场风险偏好回升及宏观经济因素影响，双双走高。市场情绪因美伊谈判预期升温而有所改善，但地缘政治风险仍存。同时，美国3月PPI数据低于预期，美元指数回落，对铜铝价格形成利好。国内一季度经济开局良好，流动性充裕，社会融资条件宽松，为有色金属市场提供支撑。 --- ## 主要观点 ### 1. **市场风险情绪回升** - 美伊谈判虽未达成一致，但双方均表示将继续接触，市场风险偏好有所提振。 - 中方否决涉霍尔木兹海峡决议草案，避免局势升级，为谈判创造有利条件。 - 美国封锁霍尔木兹海峡的指令引发市场担忧，但未造成实际冲突升级。 ### 2. **美国PPI数据低于预期** - 美国3月PPI同比上涨4%，环比上涨0.5%，均低于市场预期。 - 核心PPI环比仅上涨0.1%，显示通胀压力有所缓解。 - 能源价格传导效应减弱，但上游价格指标加速上行，未来通胀风险仍需关注。 ### 3. **国内经济数据向好** - 一季度GDP同比增长5.0%，较上年四季度加快0.5个百分点。 - 社会消费品零售总额同比增长2.4%，固定资产投资平稳增长，货物进出口总额同比增长15.0%。 - 货币供应保持宽松，M2同比增长8.5%，社会融资规模存量同比增长7.9%。 --- ## 关键信息 ### 一、铜市场情况 - **价格走势**：沪铜主力合约CU2606周五收报102330元/吨，周涨3.93%；沪铝主力合约AL2606周五收报25520元/吨，周涨3.45%。 - **供应端**：矿端供应紧张，进口矿加工费走低，限制电解铜产出，国产铜供应偏紧。 - **需求端**：消费端受刚需支撑，库存持续去库，但高铜价抑制新订单释放。 - **开工率**：国内主要精铜杆企业开工率降至77.82%，环比下降2.16个百分点。 - **库存变化**：SMM全国主流地区铜库存连续五周去库，至28.28万吨；LME及COMEX铜库存增加，上期所铜库存下降。 ### 二、铝市场情况 - **价格走势**：SMM A00铝价周涨620元/吨，至25160元/吨，对2605合约贴水150元/吨。 - **供应端**：中东地缘冲突导致当地铝企减产，霍尔木兹海峡封锁加剧海外铝供应担忧，支撑铝价。 - **需求端**：国内电解铝供应充足，消费旺季需求有所回升，但高铝价抑制需求释放，出口受阻。 - **开工率**：铝下游加工龙头企业开工率维持64.7%，部分板块需求回暖，但整体消费释放不及预期。 - **库存变化**：华东、广东及巩义地区铝锭库存小幅去库，但整体库存仍处于高位。 --- ## 行情展望 - **铜**：矿端供应紧张与消费端刚需支撑铜价，但高铜价抑制需求释放，库存去库趋势持续。 - **铝**：地缘冲突支撑铝价，国内供应充足但出口受阻，需求释放不及预期，库存变化有限。 - **整体趋势**：市场风险偏好回升，铜铝价格上行，但需警惕地缘政治风险与高价格对需求的抑制作用。 --- ## 图表说明（简要） - **图1**：国际油价与美元指数关系，美元指数回落利好有色金属价格。 - **图2**：美国PPI数据走势，显示通胀压力有所缓解。 - **图3**：中国GDP增长情况，一季度经济良好开局。 - **图4**：重要经济指标累计同比变化，显示经济复苏态势。 - **图5**：金融数据，显示流动性充裕。 - **图6**：上海电解铜现货对当月合约升贴水，呈现波动走势。 - **图7**：精铜杆企业开工率变化，显示需求疲软。 - **图8**：三大交易所铜库存变化，显示库存去库与累库并存。 - **图9**：铝锭现货升贴水变化，显示市场情绪波动。 - **图10**：铝加工企业开工率变化，显示需求分化。 --- ## 总结 本周铜铝市场因地缘政治缓和与美元指数回落而走高，铜价上涨3.93%，铝价上涨3.45%。铜市场供应偏紧，消费端刚需支撑库存去库，但高铜价抑制新订单释放；铝市场受中东局势影响，海外供应担忧支撑价格，国内消费虽有回暖但出口受阻，整体需求释放不及预期。未来需关注美伊谈判进展、PPI数据对通胀的传导、国内经济复苏力度及地缘政治风险对有色金属价格的影响。