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有色金属周报总结（2026年4月17日）

核心内容概述

本报告由建信期货有色金属研究团队发布，对本周铜、碳酸锂、锌三大金属的行情回顾、基本面分析及操作建议进行了系统梳理。整体来看，铜价受供应端减产和需求端支撑影响，呈现震荡上涨趋势；碳酸锂因供应扰动及需求回暖，期货价格上行；锌价则在地缘政治和进出口窗口变化的影响下，维持高位震荡态势。

铜

主要观点

• 行情回顾：本周沪铜主力运行区间在（98450，103130），总持仓增加1%，现货升水30元/吨，LME铜价震荡上行。
• 操作建议：供应端支撑增强，国内精铜产量预计逐月下降，海外刚果（金）湿法铜受硫酸短缺影响，减产预期升温。需求端短期承压但具韧性，铜价仍有上涨空间，但上行过程预计震荡反复。
• 基本面分析：
  • 供应端：铜精矿TC跌至-78.61美元/千吨，港口库存降至近4年低位，进口矿供应紧张，冷料及废铜趋紧。
  • 需求端：精废杆价差维持高位，但废铜产量下降限制替代效应；铜杆企业开工率小幅回落，但下游消费稳健。
  • 现货端：国内社库去库4.3万吨，保税区库存去库0.64万吨；LME与COMEX价差扩大，伦铜累库或放缓。

碳酸锂

主要观点

• 行情回顾：碳酸锂期货价格周内上涨，主力合约运行区间（154780，177560），总持仓增加18%，现货价格跟涨，但价差低位。
• 操作建议：供应端扰动增加，需求端持续向好，预计碳酸锂期货价有望向上突破。
• 基本面分析：
  • 供应端：锂矿价格走高，澳矿柴油危机影响供应，国内碳酸锂产量创历史新高。
  • 需求端：三元材料及磷酸铁锂价格上涨，电芯需求尚好，但钴酸锂因下游采购意愿下降，价格下跌。
  • 现货端：电碳-工碳价差低位，现货贴水扩大，库存连续四周累库，市场成交转差。

锌

主要观点

• 行情回顾：锌价上涨，内盘主力运行区间（23690-24020），周线收涨1.72%，沪伦比走低。
• 操作建议：地缘冲突缓和提振市场情绪，但锌锭进口亏损扩大，出口窗口临近打开，需关注锌锭出口情况。
• 基本面分析：
  • 供应端：国内锌精矿加工费走低，进口矿供应紧张，硫酸市场稳中偏强。
  • 需求端：镀锌开工率提升，压铸锌合金及氧化锌开工率稳定，整体消费符合传统旺季预期。
  • 现货端：国内库存小幅累库，LME库存维持高位，内外比价走弱，现货升贴水走低。

关键信息汇总

铜

• 价格区间：沪铜（98450，103130），LME（12683，13392.5）
• 库存变化：全球总库存127万吨，周环比降2.9万吨；国内社库去库4.3万吨
• 供应端：国内精铜产量逐月下降，海外刚果（金）湿法铜受硫酸短缺影响
• 需求端：铜杆开工率小幅回落，电力及新能源车需求稳健
• 操作建议：供应端支撑明确，需求中期向好，铜价仍有上涨空间，但短期或震荡

碳酸锂

• 价格区间：期货（154780，177560），现货（157000，169500）
• 库存变化：碳酸锂库存累库1012吨至102814吨
• 供应端：锂矿价格上涨，澳矿柴油危机影响供应，国内产量创历史新高
• 需求端：三元材料及磷酸铁锂需求增长，钴酸锂价格下跌
• 操作建议：短期供应扰动增加，但需求持续向好，预计碳酸锂期货价有望向上突破

锌

• 价格区间：内盘（23690-24020），LME冲高3445美元/吨
• 库存变化：国内社库累库0.05万吨至25.93万吨，LME库存114750吨
• 供应端：锌精矿加工费走低，进口矿供应偏紧，硫酸市场稳中偏强
• 需求端：镀锌开工率提升，压铸锌合金及氧化锌开工率稳定，整体消费符合旺季预期
• 操作建议：关注锌锭出口窗口开启，内外比价走弱，市场情绪修复但跟涨力度有限

总结

本周有色金属市场在地缘政治风险缓解及能源转型背景下，铜价受供应减产支撑震荡上行，碳酸锂因供应扰动及需求回暖上涨，锌价则在内外比价走弱及出口窗口变化中维持高位震荡。整体市场情绪逐步修复，但短期上涨动力受限，需关注后续供需变化及政策动向。