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上证50ETF期权日报总结（2015年03月18日）

核心内容概述

本报告为2015年3月18日的上证50ETF期权市场分析，涵盖现货与期权交易数据、波动率分析、主力合约表现、套利机会评估以及相关规则与披露信息。报告指出，今日上证50ETF现货价格上涨，期权市场整体成交量和持仓量变化不大，隐含波动率持续下行，市场情绪趋于谨慎，同时提示明日将新增行权价为2.65元的期权合约。

主要观点与关键信息

1. 现货交易概况

• 上证50ETF今日收于2.543元，较前一交易日上涨 1.31%。
• 成交量为 10.00亿份，较前一交易日减少 13.74%。
• 当前历史波动率分别为：
  • 30天：25.05%
  • 60天：38.41%
  • 120天：40.47%
  • 180天：34.32%

2. 期权交易概况

• 今日上证50ETF期权共成交 2.03万张，较前一交易日减少 15.00%。
• 认购与认沽分别成交 1.15万张 和 0.88万张。
• 截至今日收盘，期权持仓量为 5.77万张，较前一交易日增加 2.05%。
• 四个到期月份合约分别成交 1.23万张、0.69万张、0.09万张和0.03万张，持仓分别为 2.66万张、1.53万张、0.69万张和0.89万张。

3. 波动率分析

• 隐含波动率整体下行，30日、60日、120日波动率指数分别为 22.05%、20.51% 和 18.95%。
• 认购期权隐含波动率明显下降，大部分合约隐含波动率在 20% 以下。
• 认沽期权隐含波动率在 27% - 29% 区间，Put/Call Skew 继续上升。
• 认购期权波动率微笑和期限结构不规则，有 13张合约隐含波动率为0，部分合约价格低于内在价值。

4. 主力合约表现

• 认购主力合约：行权价2.55元，3月到期，成交 2,044张，隐含波动率 19.59%，实际杠杆 44.91倍。
• 认沽主力合约：行权价2.50元，3月到期，成交 1,001张，隐含波动率 24.03%，实际杠杆 43.51倍。
• 主要敏感性指标如下：
  • Delta：认购 0.48，认沽 -0.30
  • Gamma：认购 5.40，认沽 3.84
  • Theta：认购 0.15，认沽 0.13
  • Vega：认购 -0.73，认沽 -0.68
  • Rho：认购 0.03，认沽 -0.02

5. 平价套利机会

• 假设套利参数设置包括期权保证金 17%、现货交易成本 0.1%、融券保证金 60%、融券费率 8.6%、资金成本 6% 和期权手续费 12元/张（双边）。
• 根据结算价计算，不存在平价套利机会。

新增合约信息

• 明日将根据交易所规则加挂 行权价2.65元 的期权合约，包含 4个期限、认购和认沽共8张新合约。

期权合约要素

• 合约标的：50ETF（510050）
• 合约类型：认购期权、认沽期权
• 合约单位：10,000份
• 最小变动价位：0.0001元
• 申报单位：张
• 到期月份：当月、下月及随后两个季月
• 交易时间：
  • 开盘集合竞价：上午 9:15-9:25
  • 连续竞价：上午 9:30-11:30、下午 13:00-14:57
  • 收盘集合竞价：下午 14:57-15:00
• 最后交易日：到期月份的第四个星期三（遇节假日顺延）
• 履约方式：欧式
• 交割方式：实物交割（特殊情况下可能采用现金交割）
• 交易经手费：2元/张

投资评级说明

• 本报告采用 相对评级体系，以沪深300指数为基准。
• 证券投资评级：
  • 买入（Buy）：相对强于市场表现 20% 以上
  • 增持（Outperform）：相对强于市场表现 5% - 20%
  • 中性（Neutral）：相对市场表现 -5% - 5%
  • 减持（Underperform）：相对弱于市场表现 5% 以下
• 行业投资评级：
  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现

法律声明

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信息披露

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