外盘联袂下跌，油脂空头继续持有总结
核心内容
本报告分析了2021年6月17日油脂期货市场的走势及影响因素，指出外盘与内盘均出现下跌趋势，油脂空头策略依然有效。重点分析了豆油、棕榈油和菜油的期货价格、成交量、持仓量、现货价格、基差变化以及期货市场套利机会。
市场信息
内盘期货表现
| 合约 |
收盘价（元） |
涨跌幅 |
成交量（万手，增减） |
持仓量（万手，增减） |
| 豆油主力 |
8038.00 |
-1.86% |
95.34 (+7.11) |
47.36 (+1.25) |
| 棕油主力 |
6882.00 |
-1.55% |
92.10 (+12.37) |
42.25 (+1.33) |
| 菜油主力 |
9939.00 |
-2.02% |
40.97 (+6.57) |
13.97 (+0.48) |
外盘期货表现
| 合约 |
收盘价 |
涨跌幅 |
成交量（万手，增减） |
持仓量（万手，增减） |
| 美豆油主力 |
62.07 美元/磅 |
-5.34% |
6.05 (+1.59) |
7.03 (-0.53) |
| 马棕油主力 |
3457.00 林吉特/吨 |
-3.44% |
1.13 (-2.03) |
4.25 (-1.91) |
现货价格及涨跌情况
| 品种 |
黄埔（元，涨跌） |
张家港（元，涨跌） |
日照（元，涨跌） |
| 一级豆油 |
9,040.00 (+80.00) |
8,990.00 (+80.00) |
8,970.00 (+80.00) |
| 24°棕油 |
8,210.00 (+130.00) |
8,150.00 (+130.00) |
8,170.00 (+190.00) |
| 四级菜油 |
10,600.00 (-250.00) |
10,750.00 (-250.00) |
10,400.00 (-250.00) |
基差及涨跌情况
| 品种 |
黄埔（元，涨跌） |
张家港（元，涨跌） |
日照（元，涨跌） |
| 一级豆油 |
1,002.00 (+296.00) |
952.00 (+296.00) |
932.00 (+296.00) |
| 24°棕油 |
1,328.00 (+300.00) |
1,268.00 (+300.00) |
1,288.00 (+360.00) |
| 四级菜油 |
661.00 (+22.00) |
811.00 (+22.00) |
461.00 (+22.00) |
期货市场套利分析
跨期套利
| 跨期 |
豆油（涨跌） |
棕油（涨跌） |
菜油（涨跌） |
| 5-9 |
-334.00 (-6.00) |
-242.00 (+20.00) |
-729.00 (-12.00) |
跨品种套利
| 套利类型 |
主要合约 |
涨跌 |
| 豆棕 |
09合约 |
1156.00 (0.00) |
| 菜棕 |
09合约 |
3057.00 (0.00) |
| 菜豆 |
09合约 |
1901.00 (0.00) |
市场分析
马棕油
- 产量增加：根据SPPOMA数据，6月1-15日马来西亚棕榈油单产增加13.63%，出油率增加0.64%，产量增加17.5%。
- 出口下降：ITS数据显示，马来西亚6月1-15日棕榈油出口量为65.89万吨，较5月同期减少3.83%。
- 利空因素：产量增加、出口下降可能导致港口库存累积，对棕油价格形成压力。
美豆油
- 压榨量增加：5月大豆压榨量为1.63521亿蒲式耳，高于4月的1.60310亿蒲式耳。
- 库存下降：截至5月底豆油库存从17.02亿磅降至16.71亿磅，低于预期，对价格有一定支撑。
- 政策影响：美国生柴政策的强势实施导致部分炼厂经营困难，短期可能出台政策缓解压力，对工业消费形成利空。
操作建议
- 棕油09合约：空头可重新入场，目标位看至6800附近。
- 跨期套利：在油脂下跌阶段，可入手P9-1价差反套，目标位看至150附近。
- 跨品种套利：09合约油粕比空头可逢高入场，目标位看至2.2附近。
分析师与机构简介
- 分析师：史玥明，首都经济贸易大学量化金融硕士，现任国都期货研究所油脂期货分析师。
- 国都期货研究所：由多名博士、硕士组成，来自澳洲国立大学、中国人民大学等一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，坚持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的理念，为机构和产业客户提供专业服务。
免责声明
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相关图表
- 图1：豆油内外盘主力合约走势
- 图2：棕榈油内外盘主力合约走势
- 图3：豆油量价分析
- 图4：豆油基差走势
- 图5：棕榈油量价分析
- 图6：棕榈油基差走势
- 图7：菜籽油量价分析
- 图8：菜籽油基差走势
- 图9：豆油仓单数量变化
- 图10：莱油仓单数量变化
- 图11：棕油港口库存
- 图12：油粕比走势
数据来源：wind、国都期货研究所
