20210319-国都期货-油脂晨报_原油大幅下挫_油脂空头继续持有_5页_952kb

原油大幅下挫，油脂空头继续持有总结

核心内容

本报告分析了近期油脂类期货市场的走势，指出在原油价格大幅下跌及棕榈油产量增加的背景下，油脂市场整体呈现空头趋势。主要关注豆油、棕油和菜油的期货及现货价格变动，并结合基差、量价关系、跨期与跨品种套利策略，提出相应的操作建议。

主要观点

1. 市场表现

• 豆油主力合约：收盘价为9080元，下跌1.71%，成交量增加7.11万手，持仓量减少1.61万手。
• 棕油主力合约：收盘价为7780元，下跌0.15%，成交量增加3.85万手，持仓量增加0.27万手。
• 菜油主力合约：收盘价为10448元，下跌1.93%，成交量增加4.80万手，持仓量减少0.36万手。

2. 现货价格

• 一级豆油：黄埔、张家港、日照价格均下跌160元，分别为10,100元、10,020元、10,020元。
• 24°棕油：广东、张家港、天津价格均下跌20元，分别为8,360元、8,310元、8,310元。
• 四级菜油：湖北、四川、江苏价格分别下跌250元、250元、300元，分别为11,000元、11,350元、10,650元。

3. 基差分析

• 一级豆油：黄埔、张家港、日照基差分别为1,020元、940元、940元，均上涨40元。
• 24°棕油：广东、张家港、天津基差分别为580元、530元、530元，均上涨60元。
• 四级菜油：湖北、四川、江苏基差分别为552元、902元、202元，分别下跌17元、17元、67元。

4. 套利策略

• 跨期套利：棕油5-9合约反套继续持有，目标价看至-500一线。
• 跨品种套利：豆棕05合约价差转为空头操作。

关键信息

产量与天气因素

• 马来西亚棕榈油：3月1-15日单产增加63.12%，出油率减少0.08%，产量增加62%，远超预期。
• 南美天气：阿根廷干旱缓解，巴西大豆收割缓慢但估产数据较高，短期对市场形成压力。

操作建议

• 棕油05合约：短期空头可继续持有，关注7500附近支撑情况。
• 豆棕05合约：价差转为空头操作。
• 棕油5-9合约：反套策略继续持有，目标价看至-500一线。

分析师与机构简介

• 分析师：史玥明，首都经济贸易大学量化金融硕士，现任国都期货研究所油脂期货分析师。
• 国都期货研究所：拥有高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校，致力于为机构客户和产业客户提供专业研究分析与交易咨询服务。

免责声明与版权信息

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据和客观分析，但对可能导致的任何损失不承担责任。
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相关图表

• 图1：豆油内外盘主力合约走势
• 图2：棕榈油内外盘主力合约走势
• 图3：豆油量价分析
• 图4：豆油基差
• 图5：棕榈油量价分析
• 图6：棕榈油基差
• 图7：菜籽油量价分析
• 图8：菜籽油基差
• 图9：豆油仓单数量变化
• 图10：莱油仓单数量变化
• 图11：棕油港口库存
• 图12：油粕比走势

数据来源：Wind、国都期货研究所