20160424-广发证券-A股量化监控周报_不要砍在底背驰的位置_13页_952kb

A股量化监控周报总结

核心内容概述

本周A股市场整体呈现下跌趋势，主要指数及行业均出现不同程度的回调。市场情绪偏弱，新低比例上升，基金仓位略有增加。GFTD与LLT模型发出买入信号，但市场仍存在不确定性，需谨慎对待。

主要观点

1. 市场表现回顾

• 结构表现：

  • 中证100指数下跌1.69%
  • 中证200指数下跌5.18%
  • 沪深300指数下跌2.97%
  • 中证500指数下跌5.84%
  • 中证700指数下跌5.54%
  • 中证800指数下跌3.82%

• 行业表现：

  • 强势行业：银行、非银行金融、煤炭、食品饮料、有色金属
  • 弱势行业：计算机、传媒、综合、纺织服装、商贸零售

2. 市场估值变动趋势

• 风险溢价：

  • 国债收益率与EP标准化价差由-1.33%涨至-1.18%，仍处于负值区间，表明市场估值偏高。

• 指数估值：

  • 沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均出现下跌，估值整体承压。

• 行业估值：

  • 相对PE较低的行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
  • 相对PE较高的行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

3. A股市场情绪跟踪

• 新高新低比例：

  • 新高比例下降至6.6%，新低比例上升至7.5%，表明市场情绪偏弱，个股下跌压力较大。

• 均线结构：

  • 多头排列减空头排列指标由45.8降至45.9，显示市场涨跌结构趋于稳定。

• 价格加速运动情绪指标：

  • 指标由-0.88降至-1.22，表明市场情绪进一步走弱。

• 基金仓位：

  • 普通股票型基金整体仓位由89.9%升至90.3%
  • 偏股混合型基金整体仓位维持在82.9%

4. GFTD&LLT模型分析

• GFTD模型：

  • 上证指数于2016年3月17日发出买入信号
  • 创业板指数于2016年3月18日发出买入信号

• LLT模型：

  • 在板块间出现分歧，大票强于小票，但反弹可能由小票率先启动

5. 矿工论市

• 技术面分析：

  • 自2638点以来的上升收敛三角形已终结，指数进入2600~3100点的震荡区间
  • 若指数继续下跌，将形成底背驰，短期不宜继续减仓，反而可能出现买点

• 投资策略：

  • 抢反弹应以小票为主要标的，因小票可能率先启动反弹

关键信息

• 市场整体表现：全市场指数均下跌，行业分化明显，金融、食品饮料等防御性板块相对强势。
• 估值方面：风险溢价指数仍处于负值区间，市场估值偏高；行业估值分化显著，部分行业PE较高，存在回调风险。
• 情绪指标：市场情绪偏弱，新低比例上升，基金仓位略有增加。
• 模型信号：GFTD与LLT模型均发出买入信号，但市场仍存在不确定性。
• 投资建议：短期不宜继续减仓，市场可能进入震荡区间，反弹或由小票主导。

风险提示

• GFTD模型历史择时成功率为80%左右，非100%，存在失效可能。
• 市场波动性较大，需关注模型信号的时效性和适用性。

附录说明

• 大单资金流向：基于5秒高频数据定义，用于衡量市场涨跌动力。
• 基金仓位测算方法：通过前十大重仓股收益率与中证500指数收益率加权平均估算基金仓位，误差平均值为5.59%。
• 新高新低比例指标：反映市场情绪，新高比例下降，新低比例上升，显示市场情绪偏弱。
• 均线结构指标：用于衡量市场涨跌的稳健性，与大盘指数走势需保持一致，否则需警惕回调风险。
• GFTD指标：基于模式识别方法，用于指数择时，具体规则详见相关报告。

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