20160515-广发证券-A股量化监控周报_分层理论论牛熊_13页_952kb

A股量化监控周报总结

核心内容概述

本报告围绕A股市场近期的结构表现、估值变动、情绪变化及量化模型信号展开分析，旨在为投资者提供市场趋势判断和投资策略建议。报告主要通过数据指标和模型信号来评估市场状态，并结合技术分析和行业动向，给出短期与中长期的市场展望。

主要观点

一、市场表现回顾

1. 结构表现：

   • 中证100指数下跌1.29%
   • 中证200指数下跌2.61%
   • 沪深300指数下跌1.77%
   • 中证500指数下跌4.15%
   • 中证700指数下跌3.42%
   • 中证800指数下跌2.46%

2. 行业表现：

   • 强势行业：交运、食品饮料、电子元器件、纺织服装、传媒
   • 弱势行业：食品饮料、银行、家电、农林牧渔、电力公用事业

二、市场估值变动趋势

1. 风险溢价：

   • 国债收益率与EP标准化价差由-1.33%上升至-1.18%，仍处于负值区间，表明市场估值仍高于债券资产。

2. 指数估值：

   • 沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均处于下跌趋势，反映整体市场估值承压。

3. 行业估值：

   • 相对PE较低的行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
   • 相对PE较高的行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

三、A股市场情绪跟踪

1. 新高新低比例：

   • 新高比例下降至6.6%，新低比例上升至7.5%，表明市场情绪偏弱，个股表现分化。

2. 均线结构：

   • 多头排列减空头排列指标微降至45.9，显示市场趋势仍偏空。

3. 价格加速运动情绪指标：

   • 指标下降至-1.22，表明市场情绪趋于谨慎，可能面临回调压力。

4. 基金仓位：

   • 普通股票型基金整体仓位上升至90.3%
   • 偏股混合型基金整体仓位保持在82.9%
   • 基金仓位变化反映市场风险偏好有所回升，但整体仍偏保守。

四、GFTD模型信号

1. 本周GFTD模型：

   • 上证指数于2016年3月17日发出买入信号
   • 创业板指数于2016年3月18日发出买入信号

2. GFTD2.0历史择时净值：

   • 模型历史择时成功率为80%左右，存在失效可能，需结合市场实际情况判断。

五、矿工论市

1. 短期趋势：

   • 技术面上，阴线击穿多条均线，表明市场处于下降趋势
   • 风险偏好较低的投资者应规避风险，等待牛市
   • 风险偏好较高的交易型投资者可关注2820附近的震荡平台，作为60分钟级别的底背驰买点

2. 市场策略：

   • 熊市中获取绝对收益的关键在于等待技术性买点
   • 建议投资者关注市场情绪与技术信号的结合，把握“赚别人恐慌的钱”机会

关键信息

• 市场整体下跌：主要指数均出现下跌，市场结构和行业表现分化明显。
• 估值压力：风险溢价指数仍处于负值，市场估值相对较高。
• 情绪谨慎：新低比例上升，均线结构偏空，情绪指标显示市场回调风险。
• 基金仓位回升：普通股票型基金和偏股混合型基金仓位略有上升，反映市场风险偏好有所恢复。
• 模型信号：GFTD模型发出买入信号，但需注意其历史成功率仅为80%，存在不确定性。
• 技术买点：2820附近震荡平台形成60分钟级别底背驰买点，适合交易型投资者布局。

风险提示

• GFTD模型并非100%准确，市场波动可能导致信号失效
• 投资者应结合市场情绪和技术信号综合判断，避免单一依赖模型
• 熊市中需耐心等待技术性买点，注重风险控制

附录说明

1. 大单资金流向：基于高频数据计算，反映市场涨跌动力。
2. 基金仓位测算方法：采用前十大重仓股加权与中证500指数估计结合，误差平均值约为5.59%。
3. 新高新低比例指标：反映市场情绪，用于判断市场是否处于高位或低位。
4. 均线结构指标：衡量市场涨跌的稳健性，与大盘指数走势需保持一致，出现背离需警惕回调。
5. GFTD指标：基于TD指标的模式识别方法，用于判断市场买入或卖出信号。

投资评级说明

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上
  • 持有：预期未来12个月内股价变动幅度介于-10%～+10%
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘15%以上
  • 谨慎增持：预期未来12个月内股价强于大盘5%～15%
  • 持有：预期未来12个月内股价变动幅度介于-5%～+5%
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘5%以上

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分析师：安宁宁 S0260512020003